DEFINISJON av periodiseringsobligasjon
En periodiseringsobligasjon er en obligasjon som ikke betaler periodisk rente til obligasjonseiere. I stedet legges renter til obligasjonens hovedstol og blir enten betalt ved forfall, eller på et tidspunkt begynner obligasjonen å betale både hovedstol og renter basert på påløpt hovedstol og renter til det punktet.
BREAKING NED Periodiseringsobligasjon
En tradisjonell obligasjon innebærer å foreta periodiske rentebetalinger til obligasjonseiere i form av kuponger. Rentene betales til planlagte datoer til obligasjonen utløper, og på det tidspunktet blir hovedinvesteringen tilbakebetalt til obligasjonseierne. Imidlertid foretar ikke alle obligasjoner planlagte kupongbetalinger. En slik obligasjon er periodiseringsobligasjonen.
En periodiseringsobligasjon forsvarer renter til obligasjonen forfaller. Dette betyr at renter legges til hovedstolen og tilleggsrenter beregnes over den voksende hovedstolen. Med andre ord, renter på grunn av periodiseringsobligasjonen i hver periode tilfaller og legges til den eksisterende hovedstol på obligasjonen som skal betales på et senere tidspunkt. En periodiseringsobligasjon utstedes vanligvis med langsiktig løpetid (20 til 25 år) av foretak. Det selges til en dyp rabatt til pålydende; diskonteringsverdien representerer renten opptjent på obligasjonen. Selv om det ikke betales renter hele obligasjonens levetid, krever Internal Revenue Service (IRS) fremdeles periodiserte obligasjonseiere til å rapportere den pålagte renten på obligasjonen som renteinntekter for skatteformål.
Rentene trenger ikke nødvendigvis betales ved forfall. Det kan også betales på et tidspunkt etter at rentene har påløpt opp til et visst nivå. Når obligasjonen begynner å betale både hovedstol og renter basert på påløpt hovedstol og renter på det tidspunktet, er dette kjent som en Z-pante og er vanlig i sikkerhetsstillelser. I en CMO som inkluderer en Z-transje, brukes rentebetalingene som ellers ville blitt betalt til Z-tranche-innehaveren til å betale ned hovedstolen i en annen transje. Etter at panten er betalt, begynner Z-panten å betale ned basert på den opprinnelige hovedstolen for panten pluss påløpte renter.
I motsetning til en obligasjonslån uten null, har en periodiseringsobligasjon en tydelig oppgitt kupongrente. I likhet med en nullkupongobligasjon, har en periodiseringsobligasjon eller Z tranche begrenset til ingen reinvesteringsrisiko. Dette fordi renteutbetalingen til obligasjonseiere er forsinket. Periodiseringsobligasjoner har imidlertid per definisjon lengre varighet enn obligasjoner med samme løpetid som gjør regelmessige renter eller hovedstol- og rentebetalinger. Som sådan er periodiseringsobligasjoner utsatt for større renterisiko enn obligasjoner som foretar periodiske betalinger over hele betingelsene.
