Aksjeinvestorer leter etter hjelp til å velge hvilke selskaper som best kan navigere i det turbulente markedet, og en fersk rapport fra Goldman Sachs Group Inc. (GS) gir beskjed om å se på noen viktige benchmarks. "Vi anbefaler investorer å fokusere på organisk vekst reflektert i salg og marginer før skatt, snarere enn skattekuttassistert EPS-vekst." Blant de 48 selskapene i Goldmans omsetningskurv er disse ni: Netflix Inc. (NFLX), EQT Corp. (EQT), Concho Resources Inc. (CXO), CBOE Global Markets Inc. (CBOE), BlackRock Inc. (BLK), Rockwell Collins Inc. (COL), Align Technology Inc. (ALGN), Amazon.com Inc. (AMZN), og Nvidia Corp. (NVDA).
Det som skiller seg ut
Basert på konsensusestimater fra 5. april, er den medianbeholdningen i Goldmans omsetningskurv forventet å øke salget med 16% og EPS med 27% i 2018. Den ytelsen er markant overlegen i forhold til den mediane aksjen i S&P 500-indeksen (SPX), som anslås å øke inntektene med 6% og EPS med 15%. De ni aksjene som er oppført over er velsignet med salg og fortjeneste med høyt oktan. Deres forventede salg og EPS vekstprosenter i 2018 er:
- Netflix 35%, 117% EQT 55%, 59% Concho Resources 30%, 79% CBOE 17%, 33% BlackRock 16%, 28% Rockwell Collins 15%, 14% Align Technology 26%, 24% Amazon.com 31%, 99% Nvidia 25%, 37%
Inntektsvekstkurven ble presentert i Goldmans US Weekly Kickstart-rapport datert 6. april. Flere av disse aksjene ble også anbefalt i 16. mars Weekly Kickstart-rapport, basert på en litt annen analyse av deres realiserte og anslåtte vekstrater. (For mer, se også: 12 vekstaksjer som vil vinne på lang sikt: Goldman .)
Kina-syndrom
Det er selvfølgelig ingen garanti for at overlegent salg vil øke aksjene midt i en truende handelskrig. For å være sikker, på makronivå mener Goldman at "Handelsspenninger representerer en minimal risiko for inntekter fra S&P 500, " gitt at importen fra Kina bare er 3% av USAs BNP, er eksporten til Kina bare 1% av USAs BNP, og salget til Kina er bare 2% av det totale S&P 500-salget. Imidlertid bemerker de at andelene i S&P 500 selskaper som genererer mer enn 20% av salget i Kina siden midten av mars har falt med omtrent 12%, mot 6% for indeksen som helhet.
Sentrale temaer
På kort sikt ser S&P 500 omsetningsvekst sunt ut. Goldman anslår 10% omsetningsvekst fra året før for S&P 500 i første kvartal, den største økningen siden 2011. Solid økonomisk aktivitet og en fallende amerikansk dollar er to brede faktorer som de siterer som driver salgsveksten.
På den annen side fører økende inngangskostnader analytikere til å spå synkende gevinstmarginer før skatt. Mens nedgang i selskapsskattesatsen gir høyere estimater for netto fortjenestemargin etter skatt og EPS, bemerker Goldman at ikke alle fordelene strømmer til aksjonærene. I stedet legger stramme arbeidsmarkeder et press oppover på lønningene, mens konkurransen om markedsandeler fører ned prisene i noen bransjer.
Goldman mener dessuten at risikoen for investorer i løpet av første kvartal inntektsrapportering er skjev til nedsiden. De skriver: "Vi forventer at belønningen for EPS og salgsslag vil være begrenset i kvartalet, men ulempen for tap vil være betydelig." (For mer, se også: Hvorfor superinntekter ikke sparer aksjemarkedet .)
Effekten av handelsspenninger
Når det gjelder den faktiske risikoen for en handelskrig, mener Goldmans Washington-baserte økonomer at president Trumps opptrapping av tollprat er en forhandlingstaktikk, men de erkjenner at oddsen for "forstyrrende kunngjøringer de kommende ukene" øker. Andre observatører, som nobelprisvinneren Robert Shiller, advarer om at langsiktig forretningsplanlegging allerede blir forstyrret, noe som gjør en lavkonjunktur mer sannsynlig. (For mer, se også: Hvorfor en handelskrig risikerer økonomisk 'kaos': Shiller .)
