Strømmingstidens brutale økonomi gjør at bare en håndfull selskaper er de best posisjonerte for å vinne de kostbare betal-tv-streamingkrigene. "De fleste av dem vil ikke overleve, " som Alexia Quadrani, en medieanalytiker hos JPMorgan, fortalte Barrons i detaljert rapport som er oppsummert nedenfor. "Økonomien er ikke bærekraftig, " la hun til.
Artikkelen spår at sannsynlige vinnere inkluderer Comcast Corp. (CMCSA), The Walt Disney Co. (DIS), Discovery Inc. (DISCA), Alphabet Inc. (GOOGL), Apple inc. (AAPL) og Amazon.com Inc. (AMZN). Den regner med at Netflix Inc. (NFLX), Roku Inc. (ROKU), CBS Corp. (CBS) og Viacom Inc. (VIAB) vil slite.
Viktige takeaways
- Videostreaming er et stadig mer folksomt felt. Disney, Comcast, Discovery, Amazon, Apple og Alphabet ser sterke ut. Netflix, CBS, Viacom og Roku kan slite. Netflix har høye kontantforbrenninger, mister innhold og står overfor prispress.A konkurransedyktig rystelse er sannsynlig.
Betydning for investorer
Quadrani liker Disney og sier: "Du vil se ganske store tall raskt etter lansering." Den nye Disney + -tjenesten vil trekke på Pixar-, Marvel- og Star Wars-bibliotekene, og samtidig legge til nytt innhold. Selskapet forventer at tjenesten vil bli jevn på omtrent fem år. Det tilbyr også Hulu og ESPN +.
Discovery er valget av John Maloney, administrerende direktør i M&R Capital Management. Egenskapene inkluderer Food Network og HGTV. Aksjen er billig, med et fremtidig P / E-forhold på bare omtrent 8 ganger anslått inntjening.
Comcast handler med en rimelig 14 ganger fremtidig inntjening, og lanserer sin Peacock-streamingtjeneste i april 2020, med en blanding av nytt og gammelt innhold. I Europa har den Sky og Now TV, en ledende over den øverste (OTT) spilleren. Comcast har fordelen av å være en ledende leverandør av kabeltjenester og internettforbindelser. Xfinity Flex-tjenesten er gratis for kun bredbåndskunder.
Amazon tilbyr et enormt og utvidende bibliotek for videostreaming hovedsakelig som en gratis fordel for Amazon Prime hyppige kjøpere. Alfabet tilbyr YouTube TV, men YouTube-delingstjenesten sin er "en endeløs gullgruve", per Barrons. Apple ruller ut Apple TV + med originalt innhold, men det kan være primært designet for å øke enhetssalget, delvis gjennom pakking.
Netflix-aksjen er nede med rundt 25% fra toppen i 2018, ettersom investorene blir stadig mer skeptiske til kontantforbrengende virksomheter. Det brente over 5 milliarder dollar kontanter i løpet av de siste tre årene, og økte til rundt 7 milliarder dollar for de tre årene som startet med 2019. Studios, særlig Disney, trekker innhold, produksjonskostnadene øker, og ny konkurranse begrenser prisøkningene.
CBS og Viacom har en pågående fusjon. CBS har et OTT-alternativ for visning av Showtime, og Viacom har Nickelodeon, MTV, Comedy Central, pluss filmer fra Paramount. Begge selskapene er prisgunstig 5 til 6 ganger inntjeningen, noe som signaliserer mangel på investorentusiasme og utsikter for beskjeden vekst.
Rokus aksje har økt omtrent 9 ganger siden børsnoteringen i september 2017, men den henger etter navnegjenkjenning og innhold. For eksempel ga Rokus nettsted nylig topp fakturering til den originale Terminator-filmen fra 1984.
Ser fremover
Alexia Quadrani spår at fremtidige TV-seere vil kjøpe bunter med kjernestrømmetjenester, pluss nisjetjenester som ligner kabelbuntene som allerede er tilgjengelige i dag. Imidlertid observerer hun at det allerede er for mange alternativer, noe som fører til hennes spådom om at de fleste vil forsvinne.
"Den lavthengende frukten til unge streamere er høstet, " per John Maloney. "Det er en slik overflod av tjenester at eldre seere kan fryse og si: 'Jeg skal finne ut av det senere', " la han til.
