Vil du styrke porteføljens risiko / avkastningsprofil? Å legge til obligasjoner kan skape en mer balansert portefølje ved å legge til diversifisering og berolige volatilitet. Selv for erfarne aksjeinvestorer kan obligasjonsmarkedet virke ukjent. Mange investorer foretar bare passerende virksomheter til obligasjoner fordi de er forvirret av den tilsynelatende kompleksiteten i markedet og terminologien. I realiteten er obligasjoner veldig enkle gjeldsinstrumenter - du kan begynne å investere i obligasjoner ved å lære deg de grunnleggende obligasjonsmarkedsvilkårene.
1. Grunnleggende obligasjonsegenskaper
En obligasjon er ganske enkelt en type lån som er tatt opp av selskaper. Investorer låner et selskap penger når de kjøper obligasjonene. I bytte betaler selskapet en rentekupong (den årlige renten som er betalt på en obligasjon, uttrykt i prosent av pålydende) med forhåndsbestemte intervaller (vanligvis årlig eller halvårlig) og returnerer hovedstolen på forfallstidspunktet og slutter lånet.
I motsetning til aksjer, kan obligasjoner variere betydelig basert på vilkårene i obligasjonsfordelen, et juridisk dokument som skisserer obligasjonens egenskaper. Fordi hver obligasjonsemisjon er forskjellig, er det viktig å forstå de presise betingelsene før du investerer. Spesielt er det seks viktige funksjoner å se etter når du vurderer et obligasjon.
forfall
Forfallsdato for en obligasjon er datoen når hovedstol eller pari av beløpet vil bli utbetalt til investorer, og selskapets obligasjonsforpliktelse vil avslutte.
Sikret / usikret
En obligasjon kan være sikret eller usikret. Usikrede obligasjoner kalles obligasjoner; deres rentebetalinger og avkastning av hovedstolen garanteres bare med kreditt fra det utstedende selskapet. Hvis selskapet mislykkes, kan det hende du får lite av investeringen tilbake. På den annen side er et sikret obligasjon en obligasjon der spesifikke eiendeler er pantsatt til obligasjonseiere hvis selskapet ikke kan tilbakebetale forpliktelsen.
Likvidasjonspreferanse
Når et firma går konkurs, betaler det penger tilbake til investorer i en bestemt rekkefølge når det avvikles. Etter at et firma har solgt av alle eiendelene sine, begynner det å betale ut til investorene. Seniorgjeld er gjeld som må betales først, etterfulgt av junior (ansvarlig) gjeld. Aksjeeiere får det som er til overs.
kupong
Kupongbeløpet er beløpet som er betalt til obligasjonseiere, normalt årlig eller halvårlig.
Skattestatus
Mens majoriteten av selskapsobligasjoner er skattepliktige investeringer, er det noen statsobligasjoner og kommunale obligasjoner som er skattefrie, noe som betyr at inntekter og kapitalgevinster realisert på obligasjonene ikke er underlagt den vanlige statlige og føderale skatten.
Fordi investorer ikke trenger å betale skatt på avkastning, vil skattefrie obligasjoner ha lavere renter enn tilsvarende skattepliktige obligasjoner. En investor må beregne skatteekvivalentavkastningen for å sammenligne avkastningen med den for skattepliktige instrumenter.
Callability
Noen obligasjoner kan betales av en utsteder før forfall. Hvis en obligasjon har en anropsavsetning, kan den bli betalt på tidligere datoer, etter selskapets opsjon, vanligvis til en liten premie til pari.
2. Risiko for obligasjoner
Kreditt- / misligholdsrisiko
Kreditt- eller misligholdsrisiko er risikoen for at renter og hovedbetalinger som skyldes på forpliktelsen ikke blir foretatt etter behov.
Forskuddsbetalingsrisiko
Forskuddsbetalingsrisiko er risikoen for at en gitt obligasjonsemisjon vil bli utbetalt tidligere enn forventet, normalt gjennom en avsetning. Dette kan være dårlige nyheter for investorer, fordi selskapet bare har et insentiv til å tilbakebetale forpliktelsen tidlig når rentene har sunket betydelig. I stedet for å fortsette å holde en høyrenteinvestering, overlates investorene til å investere igjen midler i et lavere rentemiljø.
Renterisiko
Renterisiko er risikoen for at rentene vil endre seg betydelig fra det investoren forventet. Hvis rentene synker betydelig, står investoren overfor muligheten for forskuddsbetaling. Hvis rentene øker, vil investoren sitte fast med et instrument som gir under markedsrentene. Jo større løpetid er, jo større er renterisikoen for en investor, fordi det er vanskeligere å forutsi markedsutviklingen lenger ut i fremtiden.
3. Obligasjonsvurderinger
byråer
De mest siterte obligasjonsvurderingsbyråene er Standard & Poor's, Moody's og Fitch. Disse byråene vurderer et selskaps evne til å tilbakebetale sine forpliktelser. Rangeringer varierer fra 'AAA' til 'Aaa' for problemer med «høy karakter» som sannsynligvis vil bli tilbakebetalt til 'D' for problemer som for øyeblikket er i standard. Obligasjoner rangert som "BBB" til "Baa" eller over kalles "investeringsklasse"; Dette betyr at de neppe vil misligholde og har en tendens til å forbli stabile investeringer. Obligasjoner som er rangert som "BB" til "Ba" eller lavere kalles "søppelobligasjoner", noe som betyr at mislighold er mer sannsynlig, og at de dermed er mer spekulative og underlagt prisvolatilitet.
Noen ganger vil ikke selskaper få obligasjoner vurdert, i så fall er det bare opp til investoren å bedømme et firmas tilbakebetalingsevne. Fordi ratingsystemene er forskjellige for hvert byrå og endrer seg fra tid til annen, er det forsvarlig å undersøke vurderingsdefinisjonen for obligasjonsemisjonen du vurderer.
4. Obligasjonsavkastning
Obligasjonsrenter er alle mål for avkastning. Utbytte til forfall er målingen som oftest brukes, men det er viktig å forstå flere andre avkastningsmålinger som brukes i visse situasjoner.
Yield to Maturity (YTM)
Som nevnt ovenfor, er utbytte til forfall (YTM) den mest siterte avkastningsmåling. Den måler hva avkastningen på en obligasjon er hvis den holdes til forfall og alle kuponger blir reinvestert til YTM-kurs. Fordi det er usannsynlig at kuponger vil bli investert på nytt med samme kurs, vil en investors faktiske avkastning avvike noe. Beregning av YTM for hånd er en lang prosedyre, så det er best å bruke Excel's RATE- eller YIELDMAT-funksjoner (starter med Excel 2007) for denne beregningen. En enkel funksjon er også tilgjengelig på en finansiell kalkulator.
Nåværende avkastning
Nåværende avkastning kan brukes til å sammenligne renteinntektene levert av en obligasjon med utbytteinntekten levert av en aksje. Dette beregnes ved å dele obligasjonens årlige kupongbeløp med obligasjonens nåværende kurs. Husk at denne avkastningen bare inkluderer inntektsdelen av avkastningen, og ignorerer mulige kapitalgevinster eller -tap. Som sådan er denne avkastningen mest nyttig for investorer som er opptatt av dagens inntekter.
Nominell avkastning
Den nominelle avkastningen på en obligasjon er ganske enkelt prosentandelen av renter som skal betales på obligasjonen med jevne mellomrom. Det beregnes ved å dele den årlige kupongbetalingen med pålydende pålydende (pålydende) på obligasjonen. Det er viktig å merke seg at den nominelle avkastningen ikke estimerer avkastningen nøyaktig med mindre den gjeldende obligasjonsprisen er den samme som dens pålydende verdi. Derfor brukes nominell avkastning bare for å beregne andre avkastningsmålinger.
Yield to Call (YTC)
En konverterbar obligasjon har alltid en viss sannsynlighet for å bli oppringt før forfallstidspunktet. Investorer vil realisere et litt høyere avkastning hvis de ringte obligasjonene blir betalt med en premie. En investor i en slik obligasjon kan ønske å vite hvilken avkastning som vil bli realisert hvis obligasjonen blir kalt på et bestemt anropstidspunkt, for å avgjøre om forskuddsbetalingsrisikoen er verdt. Det er enklest å beregne denne avkastningen ved å bruke Excel sine YIELD- eller IRR-funksjoner, eller med en finansiell kalkulator.
Realisert avkastning
Realisert avkastning på en obligasjon bør beregnes hvis en investor planlegger å holde en obligasjon bare i en viss periode, snarere enn til forfall. I dette tilfellet vil investoren selge obligasjonen, og denne anslåtte fremtidige obligasjonsprisen må estimeres for beregningen. Fordi fremtidige priser er vanskelig å forutsi, er denne avkastningsmåling bare et estimat på avkastning. Denne avkastningsberegningen utføres best ved å bruke Excel sine YIELD- eller IRR-funksjoner, eller ved å bruke en finansiell kalkulator.
Bunnlinjen
Selv om obligasjonsmarkedet virker sammensatt, er det virkelig drevet av samme risiko / avkastningskurs som aksjemarkedet. Når en investor behersker disse få grunnleggende vilkårene og målingene for å avdekke den kjente markedsdynamikken, kan han eller hun bli en kompetent obligasjonsinvestor. Når du har fått tak i lingoen, er resten enkelt.
