S&P 500-indeksen (SPX) har steget til nye rekordhøyder i juni, men small caps og transportaksjer synker til sin laveste verdi i forhold til S&P 500 siden 2009, melder Bloomberg. Noen analytikere mener at deres lidelser, sammen med synkende obligasjonsrenter, er klare signaler om en forverret økonomisk utsikt som til slutt vil presse de store lokkene også.
"Du tenker normalt på små capser som det er der den dynamiske veksten i økonomien kommer fra, " som Peter Jankovskis, co-sjef investeringsansvarlig (CIO) i Oakbrook Investments, fortalte Bloomberg. "Så for å se det samlede markedet gå bra mens de blir liggende igjen, tyder det på at folk er litt opptatt av vekstutsikter, " la han til. I mellomtiden har skipsfart og transportaksjer blitt skadet av synkende indikatorer på produksjonsproduksjon og forbrukertillit, samt den eskalerende handelskrigen mellom USA og Kina.
Betydning for investorer
FedEx Corp. (FDX) er blant bellwethers innen Dow Jones Transportation Average (DJTA). EPS for fjerde kvartal av regnskapsåret 2019, som ble avsluttet 31. mai, slo konsensusestimatet med 4, 2%, men falt med 15, 2% år over år (YOY), per Zacks Equity Research. Selskapets veiledning forventer fortsatt svakhet i global handel og industriell produksjon i løpet av regnskapsåret 2020, og vil redusere inntektene med omtrent 5%, legger rapporten til. 27. juni stengte FedEx 37, 0% under 52-ukeshøyden og 18, 1% under den siste høyden den 18. april.
Small Cap Russell 2000 Index (RUT) lukket 11, 2% under sin egen 52-ukers høyde. Verdien i forhold til S&P 500 er den laveste siden 2016, og nærmer seg en enda lavere relativ verdsettelse satt i 2009, bemerker Bloomberg. Svakheten blant smålengene har historisk sett gått foran bredere fall i aksjemarkedet, legger rapporten til. I 2018 toppet Russell 2000 seg mot S&P 500 i juni, foran den skarpe korreksjonen i fjerde kvartal blant storhetene.
Mike Wilson, den øverste amerikanske aksjestrategen og sjef for investeringssjef (CIO) i Morgan Stanley, har vært vedvarende bearish i omtrent et år eller så. Hvis økonomiske data forblir svake, advarer han om at scenen kan være satt til en korreksjon på 10% i tredje kvartal, per Bloomberg.
JPMorgan har i mellomtiden sendt ut en egen advarsel om utsiktene for en stor salgssalg i aksjer. "Hvis sentralbanker ikke validerer i løpet av de kommende månedene markedsforventningene til universelle rentekutt, kan aksjer bli rammet ikke bare av en potensiell salg av obligasjoner som mekanisk vil gjøre investorene mer overvektige i aksjer, men også av en potensiell økning i kontantfordeling som investorer dekker den nåværende ekstreme kontante undervekten, "sier de i et nylig notat til kunder, som sitert av Business Insider.
Med andre ord hviler JPMorgan's spådom på forutsetningen at dersom obligasjonsprisene skal riste hvis Fed ikke kutter renten som forventet, vil investorene prøve å opprettholde sine målporteføljedisponeringer ved å selge aksjer og flytte inntektene til obligasjoner og kontanter. Hvorvidt denne forutsetningen er nøyaktig gjenstår å se.
Ser fremover
"En kombinert nedgang i boligprisene og boliginvesteringene i de store økonomiene kan kutte verdensveksten til et 10-års lavmål på 2, 2% innen 2020 - og til under 2% hvis det også utløste en innstramming i de globale kredittforholdene." en rapport fra Oxford Economics, som sitert av MarketWatch. Deres proprietære indeks for det verdensomspennende boligmarkedet viser synkende boligpriser og investeringer i hus.
