Bankaksjer er i bakgrunnen for et bjørnemarked, og ytterligere fall kan være foran som følge av en avtakende økonomi og en omvendt rentekurve. Et populært barometer for aksjekurser i banken, SPDR S&P Bank ETF (KBE), åpnet handelen med 21% fra det høye året 2018, teknisk sett et bjørnemarked. Og en annen nøkkelindeks, KBW Nasdaq Bank Index (BKX), var ikke langt bak, ned 18%. Finansielle aksjer utgjorde 13, 3% av den kapitaliserte vektede S&P 500-indeksen (SPX) per slutten av februar per MarketWatch, og utøver dermed en betydelig innvirkning på markedet som helhet.
"Underprestasjonen i banksektoren har virkelig begynt å akselerere siden Fed gikk fra deg. Bankene tjener penger på å lage lån, så hvis Fed ser på en svakere økonomi, vil låneveksten bli tøff, " som Michael Binger, president for Gradient Investments, sa til CNBC.
Bankene kan møte mer bratte avslag foran
(Avslår fra høydene i 2018)
- KBW Nasdaq Bank Index (BKX): -18, 0% SPDR S&P Bank ETF (KBE): -21, 1% JPMorgan Chase & Co. (JPM): -16, 5% Bank of America Corp. (BAC): -15, 7% Wells Fago & Co (WFC): -18, 7% Citigroup Inc. (C): -19, 0% Goldman Sachs Group Inc. (GS): -27, 9% Morgan Stanley (MS): -25, 0% S & P 500 Indeks: -4, 9%
Betydning for investorer
"Vi er fortsatt undervektige økonomier på dette tidspunktet. Vi lager fortsatt en serie med lavere lave og lavere høydepunkter her inne, og fra vårt perspektiv har den nylige prisaksjonen siden desember ikke vært annet enn en lettelse, " mening fra Craig Johnson, senior teknisk forskningsanalytiker ved Piper Jaffray, per CNBC.
Fredag 22. mars steg avkastningen på den 3-måneders amerikanske statskassen over avkastningen på den 10-årige amerikanske statskassen. Dette var første gang siden 2007 at avkastningskurven snudde. Den siste amerikanske lavkonjunkturen begynte i 2007, og en omvendt rentekurve har historisk sett vært en pålitelig indikator på en kommende økonomisk nedgang.
Når den økonomiske aktiviteten avtar, vil også etterspørselen etter lån og krympe bankgevinsten. Videre har bankenes fortjenestemarginer en tendens til å stige og falle med spredningen mellom kortsiktig og langsiktig rente, siden banker og andre långivere skaffer mye av sine midler til kortsiktig rente og låner ut til langsiktige renter. I et omvendt rentekurmiljø blir spredningen negativ, noe som reduserer bankenes insentiver til å låne ut.
"Bankene er viktige komponenter i økonomien vår, så mye at hvis de ikke gjør det bra, er de et drag på markedet og økonomien som helhet, " som Ed Cofrancesco, administrerende direktør i International Assets Advisory LLC, en megler firma med base i Orlando, Florida, fortalte The Wall Street Journal. Han mener at Feds løpende reduksjon av balansen, og la de massive obligasjonsbeholdningene modnes uten å investere inntektene på nytt, "vil ha et negativt drag på bankene." For å være sikker, trekker andre observatører en motsatt konklusjon, gitt at denne reverseringen av kvantitativ lettelse (QE) legger et press oppover på rentene, noe som bør være positivt for bankens fortjeneste.
Ser fremover
Den siste forekomsten av en omvendt avkastningskurve var ikke bare forbundet med starten på den siste amerikanske økonomiske nedgangen, men også starten på det siste bjørnemarkedet i amerikanske aksjer, målt ved S&P 500, som ble ansporet av finanskrisen i 2008.. Investorer bør følge nøye med på om den siste avkastningsinversjonen var en flyktig anomali eller starten på en trend.
