Mens noen store og vellykkede selskaper fremdeles er privateid, ønsker mange firmaer å bli offentlig eid. De har til hensikt å få tilgang til en annen kilde til midler til drift. Et initialt offentlig tilbud (IPO) representerer et privat selskaps første tilbud av sin egenkapital til offentlige investorer. Denne prosessen anses generelt for å være veldig intensiv, og den inkluderer mange reguleringshinder for å hoppe over. Den formelle prosessen for å produsere børsnotering er godt dokumentert og strukturert. Imidlertid er den transformasjonsprosessen et selskap skifter fra et privat til et offentlig firma mer komplisert.
NØKKELFRAGG
- Den første fasen, transformasjonen før IPO, er en omstillingsfase når et privat selskap legger grunnlaget for å bli børsnotert. Den andre fasen, IPO-transaksjonen, finner vanligvis sted rett før aksjene selges. Tredje trinn, periode etter børsintroduksjon, innebærer gjennomføring av løftene og forretningsstrategier selskapet forpliktet seg til i de foregående trinn.
Et selskap gjennomgår en tredelt IPO-transformasjonsprosess: en pre-IPO transformasjonsfase, en IPO-transaksjonsfase og en post-IPO transaksjonsfase.
1. Transformasjonsfase før IPO
Transformasjonsstadiet før IPO er en omstillingsfase når et privat selskap legger grunnlaget for å bli børsnotert. Siden hovedfokuset for offentlige selskaper er å maksimere aksjeeierverdien, bør selskapet skaffe seg ledelse som har erfaring med å gjøre det. Videre bør selskaper undersøke organisatoriske prosesser og policyer på nytt. De må gjøre de nødvendige endringene for å forbedre selskapets selskapsstyring og åpenhet. Det viktigste er at selskapet trenger å utvikle og formulere en effektiv vekst- og forretningsstrategi. En slik strategi kan overtale potensielle investorer til at selskapet sannsynligvis vil bli mer lønnsomt i fremtiden. I gjennomsnitt tar denne fasen vanligvis rundt to år å fullføre.
Transformasjonstrinnet før børsnotering kan være spesielt vanskelig for grunnleggerne av selskapet. I noen tilfeller har de aldri vært involvert i et børsnotert selskap før. Som betydningsfulle aksjonærer i et privat selskap er grunnleggerne vant til å drive virksomheten på sin egen måte. Gründerne kan ha taklet venturekapitalfond på vei opp. Imidlertid er måtene som venturekapitalfond verdsetter oppstarter ganske forskjellige fra aksjemarkedet.
2. IPO-transaksjonsfase
IPO-transaksjonsfasen skjer vanligvis rett før aksjene selges. Denne fasen innebærer å oppnå mål som skal styrke den første verdsettelsen av firmaet. Den kritiske delen av dette trinnet er å maksimere investorenes tillit og troverdighet for å sikre at utstedelsen blir vellykket. For eksempel kan selskaper velge å ha anerkjente regnskapsførere og advokatfirmaer håndterer det formelle papirarbeidet som er knyttet til arkiveringen. Disse handlingene er designet for å bevise for potensielle investorer at selskapet er villig til å bruke litt ekstra. Det kan bidra til at børsnoteringen går etter planen.
IPO-transaksjonsstadiet er der forventningene ofte kolliderer med virkeligheten, og børsnoteringen kan til og med mislykkes. Før de offentliggjøres, mottar vellykkede firmaer og deres ledelse ofte glødende pressevurderinger og stigende verdivurderinger fra analytikere. Når børsnoteringen nærmer seg, blir det nødvendig å finne investorer som er villige til å betale det selskapet visstnok er verdt. Noen IPOer, som Uber, har vanskeligheter, men andre mislykkes helt. For eksempel ble WeWork sin børsnotering avbrutt kort tid før firmaet skulle offentliggjøres. Det ble klart at markedet ikke ville betale noe sted i nærheten av det analytikere hevdet WeWork var verdt.
IPO-transaksjonsstadiet er der forventningene ofte kolliderer med virkeligheten, og børsnoteringen kan til og med mislykkes.
3. Transaksjonsfase etter børs
Transportrinnet etter børsintroduksjon innebærer gjennomføring av løftene og forretningsstrategier selskapet forpliktet seg til i de foregående trinn. Selskapet skal ikke strebe etter å oppfylle forventningene, men slå dem. Bedrifter som ofte slår inntektsestimater eller veiledning, blir vanligvis økonomisk belønnet for innsatsen. Denne fasen er vanligvis veldig lang, fordi dette er tidspunktet hvor selskaper må bevise for markedet at de er sterke utøvere på lang sikt.
Selv om det er mindre stressende enn selve børsnoteringen, må selskapets ledelse lære å håndtere aksjekursendringer i transaksjonsfasen etter børs. Private verdivurderinger ankomne av analytikere viser ofte jevn fremgang. Hver aksje går ned så vel som opp på et tidspunkt. Når det skjer, må selskapet lære å håndtere en fortelling som de ikke kontrollerer og nådeløs negativ presse.
