Hva er skattemessig avkastning?
Skatteekvivalentavkastningen er den forhåndsavkastning som en avgiftspliktig obligasjon må ha for at avkastningen skal være lik den for en skattefri kommunal obligasjon. Denne beregningen kan brukes til å sammenligne avkastningen på en skattefri obligasjon med den av en skattepliktig obligasjon for å se hvilken obligasjon som har høyere gjeldende avkastning. Det er også kjent som avkastningen etter skatt.
Skatteekvivalent avkastning
Å bryte ned skattemessig avkastning
Skatteekvivalentavkastningen tar hensyn til en enkelt investors gjeldende skattesats for å avgjøre om en investering i en kommunal obligasjon tilsvarer en tilsvarende investering i en gitt skattepliktig obligasjon. I noen tilfeller, når en investor er sikker på at han vil bevege seg opp eller ned til et annet skatteklasse, kan denne beregningen også brukes til å ta effektive investeringsbeslutninger.
Skatteekvivalent avkastningsformel
Formelen for en obligasjons skatteekvivalentavkastning inkluderer tre variabler:
R (te) = skatteekvivalentavkastningen for en gitt investor
R (tf) = den skattefrie investeringens avkastning
t = investorens nåværende marginale skattesats
Gitt disse variablene er formelen for en investerings skatteekvivalentavkastning:
R (te) = R (tf) / (1 - t)
Selv om skattefrie investeringer som kommunale obligasjoner generelt har en lav forventet avkastning, blir ofte ikke den fulle effekten av å investere i dem på grunn av skattemessige besparelser kvantifisert fullstendig. Skattekonsekvenser er generelt en komplisert og viktig del av finansstrategien, så vel som ofte oversett del.
Eksempelberegninger
En investors skattesats spiller en betydelig rolle i de resulterende skatteekvivalenter. Anta for eksempel at det er en skattefri obligasjon som gir 7%. En avgjørelse om å investere i denne spesielle obligasjonen eller et av de mange tilgjengelige skattepliktige valgene avhenger i stor grad av investorens marginale skatteklasse. I USA er det fra 2019 seks forskjellige marginale skattesatser: 10%, 12%, 22%, 24%, 32% og 35%. Den skattekvivalente avkastningsberegningen for disse parentesene er som følger:
- 10% brakett: R (te) = 7% / (1 - 10%) = 7, 78% 12% brakett: R (te) = 7% / (1 - 12%) = 7, 95% 22% brakett: R (te) = 7% / (1 - 22%) = 8, 97% 24% brakett: R (te) = 7% / (1 - 24%) = 9, 21% 32% brakett: R (te) = 7% / (1 - 32%) %) = 10, 29% 35% brakett: R (te) = 7% / (1 - 35%) = 10, 77%
Gitt denne informasjonen, antar det er en skattepliktig obligasjon som gir 9, 75%. I denne situasjonen vil investorene i de fire første marginale skattekonsollene ha det bedre av å investere i den skattepliktige obligasjonen, fordi selv etter å ha betalt skatteplikten, ville de fortsatt tjene mer enn en 7% ikke-skattepliktig obligasjon. Investorer i de to høyeste parentesene vil være bedre å investere i den skattefrie obligasjonen.
