Hva er en referansekapital?
En referansekapital refererer til den underliggende egenkapitalen som en investor søker prisbevegelsesbeskyttelse i en derivattransaksjon. Referanseaksjer er oftest assosiert med egenkapital eller kreditt mislighold samt salgsopsjoner. De fleste alternativer som er kjøpt for å beskytte mot prisfall i en referansekapital, er dypt ute av pengene.
Viktige takeaways
- I handel er en referansekapital den underliggende aksjen som beskyttelsen er kjøpt inn for. Denne beskyttelsen kan være i form av en salgsopsjon, ellers er en egenkapital mislighold eller kreditt misligholdsbytte. Beskyttelse kjøpes på en referansekapital for å hindre potensielle tap fra en stor ulempe prisbevegelse.
Forstå referanse egenkapital
Investorer bruker en rekke derivater for å beskytte seg mot endringer i sikkerhetspriser til ulemper, inkludert mislighold av et selskap. Det er flere måter å gjøre dette på, inkludert bytter og kjøp av salgsopsjoner.
Referansekapitalen er den derivatets pris er basert på (et derivat er et finansielt instrument med en pris som er basert på en annen eiendel). En salgsopsjon er en kontrakt som gir eieren rett, men ikke plikten, til å selge et spesifisert beløp av en underliggende verdipapir til en forhåndsbestemt pris innen en bestemt tidsramme. Den angitte prisen salgsopsjonskjøperen kan selge til kalles streikprisen. Hvis en investor har en betydelig lang posisjon i XYZ-aksjen, kan de kjøpe en beskyttende put som garanterer at investoren ikke vil tape ytterligere penger under opsjonens anslagskurs. Den beskyttende puten setter en kjent gulvpris under hvilken investoren ikke vil fortsette å tape noen ekstra penger selv om den underliggende eiendelens pris fortsetter å falle og referansekapitalen vil være XYZ-aksjen.
Standardkapsler for egenkapital
En relativt ny type opsjon er equity default swap (EDS) som er designet for å gi investoren beskyttelse mot kursendringer til en spesifikk referansekapital. Mens obligasjoner, pantelån og lignende verdipapirer kan oppleve en kreditthendelse, for eksempel en mislighold, har ikke aksjer samme type eksponering. I stedet eksponeres aksjer for markedsrisiko, og en standard swap for egenkapital er utformet for å beskytte mot et spesifikt fall i verdien av referansekapitalen.
Henvisningsaksjer brukes i forbindelse med en spesifikk egenkapitalhendelse når du definerer vilkårene i en standard swap-kontrakt for egenkapital, med betingelsene også kontraktens løpetid. Dette gjør at EDS kan sammenlignes med en credit default swap (CDS). Referansekapitalen brukes av kjøperen for bytte av egenkapital når du kjøper en kontrakt fra byttehandleren. Opsjonskjøper betaler et gebyr eller en premie til selgeren, og selgeren samtykker i å betale kjøperen hvis verdien av referansekapitalen faller.
Hvor mye penger en EDS-kjøper mottar fra EDS-selgeren er avhengig av vilkårene i avtalen. I noen tilfeller vil selgeren bli pålagt å betale en proporsjonal verdi av referansekapitalen etter egenkapitalhendelsen, mens i andre tilfeller vil EDS-selgeren bli betalt et fast beløp. Det faste beløpet er vanligvis lik det nominelle hovedbeløpet til EDS multiplisert med en utvinningsgrad.
