GoPro, Inc. (NASDAQ: GPRO) er en produsent av actionkameraer som lager holdbare produkter under ekstreme forhold. Selskapet hadde det opprinnelige tilbudet i juni 2014 til 24 dollar per aksje. GPRO-aksjer hadde falt 59, 6% siden børsnoteringen i august 2016, mens Standard & Poor's 500-indeksen returnerte 11, 4%. Aksjen har et begrenset statistisk forhold til referanseindekser; Resultatene har først og fremst blitt formet av fallende verdivurderinger midt i utsiktene.
Prishistorie
GPRO åpnet handel på 24 dollar, og avsluttet dagen med 31% høyere på 31, 34 dollar. Aksjene var $ 48 ved utgangen av juli og $ 51, 80 i slutten av august, en avkastning på 116% fra børsnoteringen. Den raske stigningen fortsatte inn i oktober, da GPRO nådde en topp på 98, 47 dollar. Dette prisnivået var uholdbart, og de påfølgende 12 månedene så et sterkt nedadgående lysbilde, bare av midlertidig gevinst. GPRO lukket 2014 på $ 63, 22 etter å ha falt så lavt som $ 53, 64 i løpet av desember.
Aksjer gled under $ 40 før de stabiliserte seg i mars 2015, noe som markerte en nedgang på 62% fra toppverdien. Fornyet optimisme sendte aksjen så høyt som $ 65.49 i august 2015, noe som var en annen betydelig påskjønnelse i forhold til dagens laveste nivå. Denne midlertidige toppen ble igjen etterfulgt av en stupbratt nedgang. GPRO krysset sin IPO-pris i november og lukket året på $ 18, 73% under 2015-toppen og 25% under IPO-prisen.
2016 hadde større volatilitet og nedgang for GoPro-aksjonærene, med aksjer som falt 34% i januar da det lukket måneden på $ 11, 88. Etter å ha klatret så høyt som $ 14, 35 i april, slo GPRO et lavtid på hele tiden på 8, 62 dollar i mai. Aksjer trender oppover i juni og juli, og lå på $ 13, 50 i august 2016, 43, 8% under børsnoteringskursen og 86, 3% under høydepunktet i 2014.
Driftshistorie
GoPros omsetning økte 41, 44% i 2014 - mye saktere enn 125% vekst i 2012 eller 87% i 2013. Denne bekymringsfulle trenden fortsatte i periodene som fulgte, da salget bare økte 16, 2% i 2015 og begynte å trekke seg sammen i 2016 GoPros rike verdivurdering var basert på forventede vekstforventninger, så enhver alvorlig forringelse av utsiktene kunne sannsynligvis føre til en kraftig nedgang i aksjekursene.
I motsetning til mange andre selskaper i vekstfase, var GoPro allerede lønnsomt før børsnoteringen. Selskapet produserte et netto overskudd på 128 millioner dollar i 2014. Bremsende inntektsvekst falt sammen med økende driftsutgifter da selskapet bygde ut sin administrative infrastruktur og presset ressurser til produktutvikling. Økende konkurranse skapte også et nedgang på inntjeningen, og bruttomarginen falt mer enn tre prosentpoeng i 2015. Disse faktorene fikk nettoinntektene til å stupe 72% til $ 36 millioner i 2015, med driftsmargin under 4%. GoPro rapporterte netto tap på 199 millioner dollar i løpet av de første seks månedene av 2016, sammenlignet med 52 millioner dollar i overskudd året før.
GoPros nedgang har falt sammen med overveldende økonomiske resultater og fallende forventninger til fremtidig ytelse. Analytikere har ikke vært overbevist om at GoPros neste generasjons produkter er tilstrekkelige til å avverge økende konkurranse, og denne vurderingen gjenspeiles i topplinjen. Med en pris-til-salg-ratio på 1, 55 og en pris-til-boks-forhold på 3, 15, er verdsettelsen av GPRO langt mindre aggressiv enn i tidligere perioder.
Sammenheng
GPROs korrelasjon til referanseindekser har vært lav siden børsnoteringen. Korrelasjonskoeffisienten i forhold til S&P 500 var bare 0, 302. Korrelasjonskoeffisienten var 0, 315 i forhold til Technology Select Sector SPDR Fund (NYSEARCA: XLK) og 0, 291 relativt til iShares Russell 2000 Fund (NYSEARCA: IWM). Fra august 2015 til august 2016 var disse tallene noe høyere på henholdsvis 0, 458, 0, 413 og 0, 513 for S&P 500, XLK og IWM. Selv det høyeste nivået av korrelasjon indikerer fortsatt at markedskreftene spiller en mindre rolle i å drive GPRO-aksjer. Spekulative veksthistorier har en tendens til å svinge når utsiktene endres, men skiftende risikoappetitt i markedet som helhet kan dramatisk endre verdivurderinger i spekulative aksjer gjennom en syklus.
