Federal Reserve sin store skala-kjøp (LASP) -plan, også kjent som kvantitativ lettelse (QE), påvirker aksjemarkedet, men det er vanskelig å vite nøyaktig hvordan eller i hvilken grad. Empiriske bevis tyder på at det er en positiv sammenheng mellom QE og et stigende aksjemarked; noen av de største gevinstene i USAs historie skjedde etter lanseringen av en LSAP. Det er flere mulige forklaringer.
Investorforventninger
Aksjemarkedet reagerer typisk på nyheter om Fed-aktivitet, og har en tendens til å stige når Fed kunngjør ekspansjonspolitikk og faller når den kunngjør kontraksjonspolitikk. Kanskje markedsdeltakere liker tanken på stigende formuespriser i de tidlige stadiene av inflasjonen, men det er mer sannsynlig at tilliten øker til forventningen om at økonomien vil bli sunnere etter en ekspansiv politikk.
Kvantitativ lettelse presser også ned rentene. Dette skader avkastningen på tradisjonelt sikre finansielle biler som pengemarkedsregnskap, innskuddsbevis (CD-er), statskasser og obligasjoner med høyt rangering. Investorer tvinges til relativt risikofyltere investeringer for å finne sterkere avkastning. Mange av disse investorene veier porteføljene sine mot aksjer og presser opp aksjekursene.
Fallende renter påvirker også beslutningen om børsnoterte selskaper. Lavere priser betyr lavere lånekostnader. Bedrifter har større insentiv til å utvide driften og blir ofte mer utnyttet ved å gjøre det. Grunnleggende analyse mener generelt at virksomhetsutvidelse er et tegn på sunn drift og et positivt syn på fremtidig etterspørsel, noe som kan føre til at aksjekursene stiger.
Andre faktorer
Noen økonomer og markedsanalytikere hevder at QE har ført til kunstig oppblåste formuespriser. Normale markedspriser bestemmes av investorpreferanser eller etterspørsel; den relative helsen til forretningsmiljøet, eller tilbudet; og andre makroøkonomiske faktorer. Når Federal Reserve begynner å komme inn i markedet for å kjøpe finansielle eiendeler, manipulerer den prissignaler på tre viktige måter: lavere rente, høyere etterspørsel etter eiendeler og redusert kjøpekraft for pengeenheter. I stedet for at aksjekursene fungerer som en nøyaktig gjenspeiling av selskapets verdsettelse og investoretterspørsel, tvinger manipulerte priser markedsaktørene til å tilpasse strategiene sine for å jage aksjer som vokser uten at de underliggende selskapene faktisk er mer verdifulle.
Det er uklart hva som skjer med aksjemarkedet når det ikke er flere lave renter og enkle penger fra sentralbankpolitikken. Federal Reserve la mer enn 4 billioner dollar til balansen i halv tiåret mellom 2009 og 2014. Ikke bare er de enorme forpliktelsene for Fed, men de representerer også en viktig verdi for gjeldsutstedere overalt. Hvis Fed lar obligasjonene modnes og ikke erstatter dem, er det like uklart hvilken innvirkning dette kan ha på obligasjonsmarkedet.
Rentene spiller en viktig koordineringsrolle mellom sparere, investorer, långivere og selskaper som utvider virksomheten. Bedrifter som strekker kapitalen til fremtidig virksomhet kan oppdage at det ikke er tilstrekkelig etterspørsel etter å kjøpe varene sine. Noen mener den lave rentepolitikken til Federal Reserve etter dotcom-krasjet på slutten av 1990-tallet bidro til å blåse opp den tidlige boligboble på det 21. århundre på nøyaktig denne måten. Det er teoretisk mulig at aksjekursene kan krasje som boligprisene i 2008-09 hvis det samme fenomenet kommer fra QE.
