Hva er et Minsky-øyeblikk?
Minsky Moment viser til begynnelsen av en markedskollaps forårsaket av den hensynsløse spekulative aktiviteten som definerer en uholdbar bullish periode. Minsky Moment er oppkalt etter økonomen Hyman Minsky og definerer tidspunktet der den plutselige nedgangen i markedssentiment uunngåelig fører til et markedskrasj.
Viktige takeaways
- Minsky Moment refererer til begynnelsen av en markedskollaps forårsaket av den hensynsløse spekulative aktiviteten som definerer en uholdbar bullish periode. Minsky Moment-kriser oppstår vanligvis fordi investorer, som driver med for aggressiv spekulasjon, tar på seg ytterligere kredittrisiko i løpet av oksemarkeder. Minsky Moment definerer tippepunktet når spekulativ aktivitet når et ekstrem som er uholdbart, noe som fører til rask prisdeflasjon og upåverbar markedskollaps.
Forstå Minsky Moment
Et Minsky-øyeblikk er basert på ideen om at perioder med bullish spekulasjoner, hvis de varer lenge nok, til slutt vil føre til krise, og jo lenger spekulasjoner oppstår, desto alvorligere blir krisen. Hyman Minskys viktigste påstand om økonomisk teori berømmelse var sentrert rundt konseptet om markedets iboende ustabilitet, spesielt oksemarkeder. Han følte at utvidede oksemarkeder alltid ender i episke kollaps.
Minsky postulerte at en unormalt lang hausseartet økonomisk vekstsyklus vil anspore til en asymmetrisk økning i markedsspekulasjoner som til slutt vil føre til markedsstabilitet og kollaps. En Minsky Moment-krise følger en lengre periode med bullish spekulasjoner, som også er assosiert med høye gjeldsmengder tatt av både detaljister og institusjonelle investorer.
Begrepet Minsky Moment ble myntet i 1998 av Paul McCulley, av PIMCO-berømmelse mens han refererte til den asiatiske gjeldskrisen fra 1997. En disseksjon av årsakene som førte til denne krisen satte overvekt av skylden hos spekulanter som øker presset på dollarbundne asiater valutaer til de til slutt kollapset.
Kanskje den mest berømte, eller i det minste den nyeste, krisen som brakte Minsky Moment på spissen, om ingen annen grunn enn som et eksempel på farene ved forsømmelser, 2008 finanskrisen, også kalt den store resesjonen. I høyden av denne krisen nådde et bredt spekter av markeder laveste tider hele tiden, noe som utløste en bølge av marginrop, en massiv salg av eiendeler for å dekke gjeld og høyere mislighold.
Minsky Moment katalysatorer og effekter
Minsky Moment-kriser oppstår generelt fordi investorer, som driver med altfor aggressive spekulasjoner, påtar seg ytterligere kredittrisiko i velstående tider eller tyrefektmarkeder. Jo lenger et oksemarked varer, jo mer låner investorer for å prøve å utnytte markedets bevegelser. Minsky Moment definerer tippepunktet når spekulativ aktivitet når et ekstrem som er uholdbart, noe som fører til rask prisdeflasjon og upåverbar markedskollaps. Det som følger, som antydet av Hyman Minsky, er en forlenget periode med ustabilitet.
Som et hypotetisk eksempel, bør du vurdere et marked i en kraftig bølge som ser at investorer låner penger aggressivt, ofte til grensen for deres evner, til å delta i den økonomiske oppgangen. Hvis markedet trekker seg noe tilbake, noe som er normal markedsatferd, kan verdsettelsene av deres gearede eiendeler synke til det punktet der de kanskje ikke dekker gjeldene som er tatt for å erverve dem. Långivere begynner å ringe inn lånene sine. Det er vanskelig å selge spekulative eiendeler, så investorer blir tvunget til å selge mindre spekulative for å tilfredsstille långiverens krav. Salget av disse investeringene medfører en generell nedgang i markedet. På dette tidspunktet er markedet i et Minsky-øyeblikk. Etterspørselen etter likviditet kan til og med tvinge landets sentralbank til å gripe inn.
Er det et annet Minsky-øyeblikk som kommer?
I 2017 ga flere eksperter advarsler om et nærmer Minsky Moment i Kina da gjeldsnivået økte mens verdivurderingen av aksjemarkedet opprettholdt sin hausse trend. Den kinesiske regjeringen har også gitt advarsler til investorene om et forestående Minsky-øyeblikk dersom gjeldsnivået fortsetter å stige.
I mellomtiden sluttet Det internasjonale pengefondet (IMF) seg til koret i å utstede globale advarsler om høye gjeldsnivåer som hadde potensial til å resultere i Minsky Moment-kriser rundt om i verden. Selv om dette ikke har blitt utført ennå, er advarselsskiltene der. USA har opplevd en lengre periode med økonomisk velstand, gjeldsnivået stiger, og spekulativ aktivitet er robust, selv om det ikke ser ut til å ha nådd de ekstreme nivåene som forutsetter et Minsky-øyeblikk.
