Hva er en flytende avkastningsnotat (LYON)
Opsjonsnotater for likviditet (LYON) er obligasjoner med null kupong. Disse obligasjonene er konverterbare, konvertible og salgbare. Disse tre egenskapene kombinert, sammen med det faktum at de ikke tilbyr noen kuponger, gjorde dem til en finansiell innovasjon ved introduksjonen.
BREAKING NOWN Liquid Yield Option Note (LYON)
Opsjonsnotater for flytende avkastning (LY ONs) regnes som et syntetisk instrument. Å være et syntetisk kjøretøy betyr at de har en struktur som simulerer kontantstrømmen til andre finansielle instrumenter. Den konvertible funksjonen lar dem konverteres til et forhåndsbestemt beløp av det underliggende selskapets egenkapital på bestemte tidspunkter i løpet av obligasjonens levetid, vanligvis etter obligasjonseierens skjønn. Den utpregede karakteren av LYON gjør det mulig for obligasjonseieren å tvinge utstederen til å kjøpe tilbake sikkerheten på bestemte datoer før forfall. Tilbakekjøpsprisen settes på utstedelsestidspunktet og er vanligvis til pålydende.
Mens konvertible og putte funksjoner tildeler investoren, tildeles den innkallbare funksjonen utstederen. En konverterbar obligasjon er en som kan utløses av innsteder før utløpet. Utstedere pleier vanligvis å innløse obligasjoner for tidlig hvis rentene faller ned og de kan spare penger ved å innløse obligasjoner umiddelbart. Når innløsning av en konverterbar obligasjon skjer før forfall, betaler den en forhåndsbestemt kurs basert på gjeldende alder.
Nullkupongen for flytende avkastningsopsjon vil ikke gi investoren en regelmessig inntektsstrøm. En nullkupongobligasjon er en gjeldssikkerhet som ikke betaler renter eller kupong. Det tilbys vanligvis med en dyp rabatt og gir fortjenesten ved forfall med innløsning til full nominell verdi.
Utstedere av LYONS
Merrill Lynch konstruerte og fungerte som den primære underwriter for likviditetsopsjonsnotater, men andre selskaper solgte dem. Av denne grunn, hvis en investor valgte å konvertere sin LYON til vanlig aksje, ville de snu den til aksjer i selskapet som utstedte obligasjonen og ikke Merrill Lynch. Noen av de kjente selskapene som ga ut LYON gjennom Merrill Lynch inkluderer Eastman Kodak, American Airlines, Motorola og Marriott. Når konvertering av en LYON til aksje er fullført, har innehaveren rett til alle rettigheter og utbytte til en vanlig aksjeeier i det selskapet.
