Hva er en Legacy Hedge
En arvelig sikring er en sikringsposisjon, ofte en futureskontrakt, som et selskap har hatt lenge. Råvareselskaper vil ofte ha arvssikringer på reservene sine.
Breaking Down Legacy Hedge
En gammel hekk er en måte for et råvareselskap å garantere for avkastningen på salget av en vare langt frem i tid. Noen råvarer, for eksempel olje eller edle metaller, opplever hyppige endringer i markedsprisen. For å stabilisere inntektsstrømmene kan de sikre seg mot prisvolatilitet ved å signere en futureskontrakt, en avtale om å selge en vare på en spesifikk dato til en spesifikk pris. De låser effektivt inn spotprisen på varen på det tidspunktet de signerer kontrakten.
For størrelsen på varen i arven hekk, har selskapet gitt opp eventuelle gevinster fra en prisøkning i bytte mot beskyttelse mot potensielle tap fra et prisfall. Selv om råvareselskapet ønsker de ekstra overskuddene fra stigende priser velkommen, kan garantert kompensasjon være mer verdifullt da det gjør at selskapet kan ta beslutninger om ledelse basert på en stabil fremtidig inntektsstrøm.
Fordeler og ulemper med legacy hedges
Enhver hekkeposisjon kan kutte begge veier. Hvis spotprisen har økt når futureskontrakten går ut, vil selskapet ende opp med å selge varen under dagens markedsverdi. Hvis spotprisen har sunket, vil selskapet selge over markedsverdien. Som en langvarig sikringsposisjon kan en arvhekk ha en særlig dramatisk stabilisering, spesielt hvis det skjer en grunnleggende endring i markedskreftene som påvirker varen i mellomtiden.
For eksempel, enhver gullprodusent som signerte en 10-årig futurekontrakt i 2001, låst fast i spotprisen da gull handlet til under 300 dollar per troy ounce. Før kontrakten gikk ut krasjet det amerikanske boligmarkedet og verdensøkonomien led den store resesjonen. Prisen på gull rykket opp igjen da aksjemarkedet kollapset og troen på den amerikanske dollaren vaklet internasjonalt. I 2011, da kontrakten ville ha gått ut, klatret gullprisene så høye som 1 889, 70 dollar per troy ounce. Alt gull bundet i futureskontrakten leverte ikke gullprodusenten fordelen av den mer enn 500% økningen i pris over 10-årsperioden.
Mens gullprisene siden har falt, fra og med 2018, forblir de betydelig høyere enn prisene før den store resesjonen, så enhver gullprodusent som fremdeles sitter på arvhekk som er etablert før gullprisene forskjøvet oppover, sitter på tapene.
