Hvem var James Tobin?
James Tobin var en neo-keynesiansk økonom som mottok Nobelprisen i økonomi i 1981 for sin forskning på forholdene mellom finansmarkeder og makroøkonomi. Tobin fungerte som styremedlemmer i Federal Reserve og Council of Economic Advisors, og han underviste på både Yale og Harvard. Utenfor akademia er den mest kjente ideen hans "Tobin-skatten", en skatt på valutatransaksjoner for å redusere valutaspekulasjoner, noe Tobin mente var sløsing og mot sin hensikt for økonomisk vekst.
Viktige takeaways
- James Tobin var en nyk Keynesiansk økonom som studerte forholdet mellom finansmarked og makroøkonomi. Tobin var mest kjent for sin utvikling av porteføljevalgsteori og sitt forslag om å skattlegge valutatransaksjoner. Tobin mottok Nobelprisen i økonomi i 1981.
Forståelse av James Tobin
James Tobin ble født 5. mars 1918, i Champaign, Illinois. Han var en barmhjertig student som besto Harvard-opptaksprøven i det vesentlige på et innfall, da faren foreslo at han skulle ta den og han gjorde ingen forsøk på å forberede seg på den. Han gikk på skolen på et nasjonalt stipend og utviklet en sterk interesse for keynesianske økonomiske ideer. Han uteksaminert summa cum laude i 1939 og fortsatte videre til studier, også ved Harvard. Han fikk sin mastergrad i 1940, før han gikk av for å jobbe for Office of Price Administration and Civilian Supply og War Production Board i Washington, DC. Han begynte i den amerikanske marinen etter angrepet på Pearl Harbor.
Etter krigen vendte han tilbake til Harvard for å få sin doktorgrad i økonomi, som han fullførte i 1947. Det året ble han valgt til Junior Fellow i Harvard Society of Fellows. Etter å ha forsket i utlandet i tre år, dro han til Yale i 1950. I 1957 ble han utnevnt til en professor i økonomi ved Yale. Foruten å undervise og forske, fungerte Tobin også som konsulent og bidragsyter til flere magasiner og aviser, og kommenterte aktuelle hendelser og deres økonomiske konsekvenser. Han ble utnevnt til president Kennedys råd for økonomiske rådgivere, og han fortsatte i sin konsulentrolle under presidentskapet for Lyndon Johnson. Avskjediget av Johnsons etterfølger, Richard Nixon, gikk Tobin videre til president i American Economic Association i 1971.
Etter å ha vunnet Nobelprisen i økonomi i 1981, trakk Tobin seg ut av undervisningen i 1983. Han fortsatte å skrive frem til sin død 11. mars 2002. Det ville først være i 2009, da Adair Turner foreslo en "Tobin-skatt" for å undertrykke en stadig større valutaspekulasjonsmarked, som Turner kalte "hovent, til det punktet hvor det er for stort for samfunnet, " til at Tobins arbeid ville gi internasjonale overskrifter.
Bidragene
Som neo-keynesier brukte Tobin store deler av sin karriere på å utvikle mikroøkonomiske fundamenter for keynesianske makroøkonomiske teorier og modeller, med en spesiell interesse for finansmarkeder og deres makroøkonomiske implikasjoner.
Portfolio Selection Theory
James Tobin vant Nobelminnesprisen i økonomi i 1981 for sin utvikling av porteføljevalgsteori. Porteføljevalgsteori beskriver hvordan endringer i finansmarkedene påvirker investeringsbeslutningene til husholdninger og virksomheter over ulike aktivaklasser. I henhold til teorien vil husholdninger og bedrifter velge mellom ulike reelle og økonomiske eiendeler å holde (eller gjeld å pådra) i porteføljene sine basert på den veide risikoen og forventet avkastning. Tobin la vekt på at porteføljevalg utgjør overføringsmekanismen som statlig pengepolitikk og finanspolitikk kan påvirke makroøkonomiske aggregater, som forbruk, investeringsutgifter, sysselsetting og inflasjon.
Tobin skatt
I kjølvannet av sammenbruddet av Bretton Woods-avtalen og utviklingen av forskjellige bundne og flytende valutakurser rundt om i verden, foreslo Tobin at en liten skatt per transaksjon på valutatransaksjoner for å motvirke spekulasjoner i form av hyppige, store, kortsiktige valutatransaksjoner. Gitt størrelsen på store internasjonale finansinstitusjoner i forhold til størrelsen på mange utviklingsøkonomier, kan store spekulative bevegelser i valutaer ha store makroøkonomiske konsekvenser for mindre økonomier. En Tobin-skatt er ment å dempe effekten av slike spekulasjoner for disse økonomiene. Senere ville økonomer og finansmenn fortsette å foreslå lignende skatter på andre typer transaksjoner med finansielle eiendeler, mest kjent i kjølvannet av den globale finanskrisen og den store resesjonen.
Tobins spørsmål
Basert på en tidligere idé fra økonomen Nicholas Kaldor, er Tobins Q forholdet mellom eiendelens markedsverdi og bokført verdi (eller erstatningskostnad). I økonomiske termer indikerer en Q-verdi større enn en en overvurdert eiendel; mindre enn en indikerer en undervurdert eiendel, som kan representere en mulighet. I makroøkonomi er Tobins Q ment å forstås som en av faktorene for selskapenes investeringsutgifter; et firma med et Q som er større enn man ville forventet å reinvestere overskuddet i kapitalutgifter, og dermed flytte Q tilbake mot et. Når det gjelder aksjemarkedet som helhet, har Tobins Q noen ganger blitt referert til som en ledende indikator, som kan avta bratt like før og under lavkonjunkturer. Det har blitt mye brukt i forretnings-, økonomisk og juridisk forskning for å forklare hvordan ulike regulerings- og selskapsstyringsordninger påvirker fast verdi.
Tobit modellering
Tobit-modellering er en økonometrisk teknikk for å estimere påvirkningen et sett av uavhengige variabler kan ha på en avhengig variabel hvis mulige verdier er begrenset, eller "sensurert", over eller under en gitt terskel (vanligvis ved null). For eksempel kan en Tobit-modell være passende når du modellerer etterspørsel etter forbruksgods eller arbeidstimer av en gruppe arbeidere, der negative tall egentlig ikke er mulig.
