Hva er et indeksbundet obligasjonslån?
En indeksbundet obligasjon er en obligasjon der betaling av renteinntekter på hovedstolen er relatert til en spesifikk prisindeks, vanligvis forbrukerprisindeksen (KPI). Denne funksjonen gir investorer beskyttelse ved å beskytte dem mot endringer i den underliggende indeksen. Obligasjonens kontantstrømmer blir justert for å sikre at innehaveren av obligasjonen får en kjent reell avkastning. En indeksbundet obligasjon er også kjent som en realrenteobligasjon i Canada, Treasury Inflations Protected Securities (TIPS) i USA, og en linker i Storbritannia
Viktige takeaways
- Indeksrelaterte obligasjoner - også kalt Treasury Inflations Protected Securities in USA - betaler renter som er knyttet til en underliggende indeks, for eksempel Consumer Price Index (CPI). Indeksrelaterte obligasjoner utstedes av regjeringer for å bidra til å dempe virkningen av inflasjonen, ved å betale et realrente pluss påløpt inflasjon. Disse obligasjonene er gunstige for investorene fordi de er mindre ustabile enn normale obligasjoner og risikoen for usikkerhet reduseres.
Slik fungerer en indeksbundet obligasjon
En obligasjonsinvestor har et obligasjon med en fast rente. Rentebetalingene, kjent som kuponger, betales vanligvis halvårlig og representerer obligasjonseierens avkastning på å investere i obligasjonen. Når tiden går øker imidlertid også inflasjonen, og dermed eroderer verdien av investorens årlige avkastning. Dette er i motsetning til avkastning på egenkapital og eiendom, der utbytte og leieinntekter øker med inflasjonen. For å dempe virkningen av inflasjon, utstedes indeksobligasjoner av regjeringen.
En indeksbundet obligasjon er en obligasjon som har sine kupongbetalinger justert for inflasjon ved å koble betalingene til en eller annen inflasjonsindikator, for eksempel Consumer Price Index (CPI) eller Retail Price Index (RPI). Disse rentebærende investeringene betaler typisk investorer en realavkastning pluss påløpt inflasjon, noe som gir en sikring mot inflasjon. Utbytte, betaling og hovedbeløp beregnes i reelle termer, ikke nominelle tall. Man kan tenke på KPI som valutakursen som konverterer avkastningen på en obligasjonsinvestering til en reell avkastning.
Et indeksforbundet obligasjonslån er verdifullt for investorer fordi den reelle verdien av obligasjonen er kjent fra kjøpet og risikoen forbundet med usikkerhet elimineres. Disse obligasjonene er også mindre ustabile enn nominelle obligasjoner og hjelper investorer med å opprettholde kjøpekraften.
Indeksrelaterte obligasjoner gir en realrente pluss inflasjon, med alt - avkastning, betaling, hovedstol - beregnet i reelle termer, ikke nominelt.
Eksempel på et indeksbundet obligasjonslån
Tenk på to investorer - den ene kjøper en vanlig obligasjon og den andre kjøper en indeksbundet obligasjon. Begge obligasjonene blir utstedt og kjøpt for $ 100 i løpet av juli 2019, med samme betingelser - 4% kupongrente, 1 år til forfall og $ 100 pålydende. KPI-nivået på utstedelsestidspunktet er 204.
Den ordinære obligasjonen betaler en årlig rente på 4%, eller $ 4 ($ 100 x 4%), og hovedbeløpet på $ 100 blir tilbakebetalt ved forfall. Ved forfall vil hovedstolen og rentebetaling, det vil si $ 100 + $ 4 = $ 104, bli kreditert obligasjonseieren.
Forutsatt at KPI-nivået i juli 2020 er 207, må rente- og hovedverdien justeres for inflasjon med indeksobligasjonen. Kupongbetalinger beregnes ved å bruke et inflasjonsjustert hovedbeløp, og en indekseringsfaktor brukes for å bestemme det inflasjonsjusterte hovedbeløpet. For en gitt dato er indekseringsfaktoren definert som KPI-verdien for den gitte dato dividert med KPI på obligasjonens opprinnelige utstedelsesdato. Indekseringsfaktoren i vårt eksempel er 1.0147 (207/204). Derfor er inflasjonsraten 1, 47%, og obligasjonseieren vil motta 105, 53 dollar ($ 104 x 1, 0147) når den forfaller.
Den årlige renten på obligasjonen er 5, 53%. Investorens omtrentlige realavkastning er 4, 06% (5, 53% - 1, 47%), beregnet som den nominelle renten minus inflasjonsraten.
