Aksjemarkedet stengte en grov uke 23. mars med S&P 500-indeksen nede med nesten 6%, den verste femdagers løp på nesten to år. Til tross for nedgangen har ikke bildet for inntjeningen i S&P 500 blitt dårligere. Inntjeningsveksten har forbedret seg siden begynnelsen av året, og den vil sannsynligvis føre aksjer høyere på lengre sikt. (For mer, se også: E * Trade: March Off to a Down Start for Stocks .)
I følge data fra Dow Jones S&P Indices har driftsinntektene for 2018 steget med over 7, 8% siden 29. desember, og med mer enn 7% for 2019, gjennom 22. mars. Fordi disse estimatene har økt, har PE-multiplumet for 2018 for S&P 500 har falt med mer enn 9, 5%, til tross for at indeksen tapte 3% hittil i år.
Sterk inntjeningsvekst
Inntjeningsvekst har alltid vært den viktigste drivkraften for økningen i aksjemarkedet, og foreløpig ser inntektsveksten relativt sunn ut for 2018 og 2019. Faktisk forventes driftsinntekter i 2018 å stige med 25, 3% i 2018, til $ 156, 06 pr. aksje, og ytterligere 10, 5% i 2019 til $ 172, 49 per aksje. Med inntjeningsutsiktene fremdeles solide, er det lite sannsynlig at aksjemarkedet på lang sikt vil fortsette å slite slik det har gjort siden begynnelsen av februar.
S&P 500 Inntekter per aksje TTM-data fra YCharts
Avtagende inntjening flere
Med de sunne utsiktene for inntjeningsvekst, har PE-forholdet i 2019 falt med over 10% til bare 15.01 fra 16.71 den 29. desember. Det lavere inntjeningsmultipelen er en kombinasjon av at S&P 500 faller med 3%, og estimater for driftsinntekter for 2019 løftes med 7, 8% til 172, 49 dollar fra 160, 03 dollar. (For relatert lesing, se: Hvorfor børsens marsgevinst kan være årets beste .)
S&P 500 Operating P / E Ratio Forward Estimate data by YCharts
Ikke bare inntjening
Det er ikke bare inntjeningen som har vokst, men S&P 500-salget per aksje økte også i fjerde kvartal til $ 329, 57, opp nesten 7% fra tredje kvartals $ 308, 22, og nesten 10% fra $ 301, 12 for et år siden. Selv driftsmarginene for indeksen forbedret seg i fjerde kvartal, til 10, 27%, opp fra 10, 16% i tredje kvartal. Det indikerer at inntektsveksten har kommet på å forbedre salgs- og driftseffektiviteten.
Den amerikanske økonomien fortsetter å ekspandere også, med den nyeste Federal Reserve Bank of Atlantas BNPNå-lesing som sporer første kvartal 2018 på 1, 8%. Det er ikke veldig god vekst, men også langt fra lavkonjunktur.
Ved å hindre en intens opptrapping av handelskriger eller en uforutsett geopolitisk eller økonomisk hendelse, vil det være inntjeningsvekst som fortsetter å presse aksjemarkedet høyere på lengre sikt. Foreløpig ser utsiktene for inntjeningsvekst fortsatt sterke ut.
