To av USAs mest prominente bedriftsledere stiller sterke holdninger til forsvar for tilbakekjøp av aksjer, også kjent som aksjekjøp: milliardærinvestor Warren Buffett, administrerende direktør i Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), og Jamie Dimon, administrerende direktør i JPMorgan Chase & Co. (JPM), landets største bank. Begge selskapene har brukt mye på tilbakekjøp de siste årene.
Katalysatoren for deres offentlige uttalelser er omfattende kritikk fra flere utfordrere for Det demokratiske partiets presidentinnstilling i 2020, sammen med senatets minoritetsleder Chuck Schumer i New York, som har sluttet seg til et økende kor som angriper tilbakekjøp av aksjer. De kaller det et verktøy for rike aksjonærer og grådige bedriftsledere som skader økonomien og skader vanlige arbeidere. Både Buffett og Dimon har generelt foretrukket det demokratiske partiet og demokratiske kandidater tidligere.
Buffett's View
Her er en titt på hva både bedriftsledere har å si om emnet, og begynner med Buffett, som blir sett på som en av verdens fremste aksjeplukkere, og som bygde Berkshire til et selskap med en markedsverdi på rundt 500 milliarder dollar i dag.
I løpet av fjerde kvartal 2018 brukte Berkshire 418 millioner dollar på tilbakekjøp. Tabellen nedenfor gir noen av Buffetts kommentarer.
Hva Warren Buffett sier om tilbakekjøp
- "Tilbakekjøp vil være til fordel for både aksjonærene som forlater selskapet og de som blir værende." "Når aksjer kan kjøpes under en virksomhets verdi, er det sannsynligvis den beste bruken av kontanter." "Berkshire vil være en betydelig tilbakekjøper av aksjene, transaksjoner som vil finne sted til priser over bokført verdi, men under vårt estimat for egenverdi. Matematikken for slike kjøp er enkel: Hver transaksjon får egenverdien per aksje til å øke, mens bokført verdi per aksje går ned… "" Alle de viktigste eierandeler har utmerket økonomi, og de fleste bruker en del av de beholdte inntektene sine for å kjøpe tilbake aksjene sine. Vi liker veldig godt det: Hvis Charlie og jeg tror at en aksjeeieres aksje er underpriset, gleder vi oss når ledelsen bruker noen av inntektene til øke Berkshires eierandel. "
Dimons utsikt
I løpet av de siste fem årene har JPMorgan Chase kjøpt tilbake 20% av aksjene sine, og brukt 55 milliarder dollar i prosessen, ifølge sin årsrapport for 2018. JPMorgan markedsverdi i dag er om lag 345 milliarder dollar. Noen av Dimons kommentarer i hans brev til aksjonærene er i tabellen nedenfor.
Hva Jamie Dimon sier om tilbakekjøp
- "Vi mener tilbakekjøp av aksjer er en vesentlig del av riktig kapitalallokering." "Tilbakekjøp… er et viktig verktøy som virksomheter må ha for å omfordele overskytende kapital." "Tilbakekjøp skal ikke gjøres på bekostning av å investere på riktig måte i vårt selskap. "
Dimon sier tilbakekjøp har tilført enorm verdi til JPMorgan og har vært "en ikke-brainer." Han la til, også i årets årsrapport, "For syv år siden tilbød vi et eksempel på dette: Hvis vi kjøpte tilbake en stor aksjeblokk til konkret bokført verdi, ville inntjeningen og den faktiske bokførte verdien per aksje være vesentlig høyere bare fire år senere enn uten tilbakekjøp. " Hvis banken skulle kjøpe tilbake en stor blokk av aksjen i år, sier Dimon at inntekten per aksje på fem år bør være 2% –3% høyere.
Gjenkjøp av aksjer har vært en ledende etterspørsel etter etterspørsel etter aksjer i løpet av det nåværende oksemarkedet. De totale utgiftene til tilbakekjøp er anslått til å nå 940 milliarder dollar i 2019, ifølge The Wall Street Journal.
Ser fremover
Senatorene Schumer og Bernie Sanders, sistnevnte også presidentkandidat, indikerer at de planlegger å innføre et lovforslag som vil kreve at selskaper øker ansattes kompensasjon før de kan kjøpe tilbake aksjer. Slik lovgivning vil neppe få passering i dag, gitt motstand fra republikkene som kontrollerer senatet. Et veto fra president Trump ville også være nesten sikkert. Gjennomføring av større lovverk som hindrer tilbakekjøp kan kreve at demokratene kontrollerer både senatet og huset, og kanskje Det hvite hus.
