State Street Global Advisors (SSGA), en gang den største amerikanske børshandlede fondet (ETF) i form av markedsandel og eiendeler under forvaltning (AUM), vil sannsynligvis trenge å endre strategien for å gjenvinne markedsandeler og kreve ETF-tronen. ETF-er har vokst enormt siden SSGA lanserte den første ETF-en i 1993, men selskapet forble på toppen av ETF-markedet i USA til Vanguard og BlackRock overgikk den i henholdsvis 2015 og 2016. Nå rangerer BlackRock, Vanguard og State Street henholdsvis første, andre og tredje i markedsandel.
Her er en titt på hvordan de største ETF-spillerne i USA steg til topps og hvordan SSGA kan være i stand til å gjenvinne markedsandeler. All informasjon gitt her var aktuell fra 9. oktober 2018.
State Street lanserer første ETF
SSGA er investeringsstyringsarmen til State Street Corp. (STT). SSGA lanserte den første ETF, kalt Standard & Poor's Depositary Receipts (SPDR) S&P 500 ETF (SPY), den 22. januar 1993. Fondet sporer resultatene til Standard & Poor's 500 Index (S&P 500), som er en indeks av de 500 største børsnoterte selskapene i USA etter markedsverdi.
SPY er fortsatt verdens største ETF og verdens mest omsatte ETF, med en samlet nettoformue som oversteg 278 milliarder dollar. Gjennomsnittlig handelsvolum for SPY overstiger 967 millioner aksjer. I 1998 lanserte SSGA en familie av sektorspesifikke ETF-er, samlet kalt Sector SPDR-er. SPDR-ETF-ene har nå mer enn 644 millioner dollar i totalt AUM.
Vanguard flytter seg til toppen
20. januar 2015 overtok Vanguard Group SSGA for å bli verdens nest største ETF-sponsor. Vanguard likte allerede statusen som verdens største aksjefondsselskap.
Som ETF-sponsor etablerte Vanguard et rykte for å tilby et utvalg av billige ETF-er ved å bruke en passiv styringsstrategi. Vanguard tilbyr et antall ETF-er med utgiftsforhold på 0, 10% eller lavere. Både Vanguard S&P 500 ETF (VOO) og Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) har utgiftsforhold på bare 0, 04%. Vanguards AUM for sine ETF-produkter overstiger 928 millioner dollar.
BlackRock kutter foran
I 1996 lanserte Barclays Global Investors iShares ETF-er. I juni 2009 kjøpte BlackRock Inc. (BLK) Barclays Global Investors og iShares ETF-er fra den britiske finansservicegiganten Barclays PLC (BCS). Nå er BlackRocks iShares den største ETF-sjefen med AUM som overstiger 1, 47 milliarder dollar.
IShares Core ETF-er bruker en unik markedsføringsstrategi som målretter aksjefondinvestorer med kostnadsfordelene ved produktlinjen. Selskapet understreker at iShares Core ETF-er koster omtrent en tidel så mye som et typisk aksjefond. IShares-nettstedet tilbyr en interaktiv plattform for investoren å designe en personlig portefølje av iShares Core ETF-er. IShares Core S&P Total amerikanske aksjemarked ETF (ITOT) har en utgiftsgrad på bare 0, 03%.
Hvordan SPDR kan krype tilbake til toppen
SPDR ETF-er ligger omtrent 284 millioner dollar bak Vanguard når det gjelder AUM. Det betyr at det å gjenvinne andreplassen vil kreve mer enn et aktivitetsøkning på 30%. Enda mer skremmende er at SPDR måtte mer enn doble AUM av ETF-ene for å gjenerobre førsteplassen fra BlackRock.
Hvordan kan State Street muligens gjøre dette? Et alternativ er å merke seg hva som ser ut til å fungere for de mindre ETF-sponsorene når de øker sine respektive markedsandeler. Både fjerdeplass Invesco (IVZ) og syvende plass WisdomTree (WETF) legger stor vekt på smarte beta-ETF-er, eller fond som ikke er vektet av markedsverdi. ETF-utsteder Charles Schwab Corp. (SCHW) på femteplass har økt markedsandelen ved å utfordre Vanguard i en kamp for å senke gebyrene.
Selv om SSGA tilbyr en rekke smarte beta-SPDR-ETF-er, faller de under følgende kategorier: inntekt (utbytte), multifaktor og enkeltfaktor (for det meste lav volatilitet). Multifaktor-ETF-er er basert på MSCI-indekser, hvorav bare en er en amerikansk-fokusert ETF: SPDR MSCI USA StrategicFactors ETF (QUS).
State Street kan ha fordel av å utvide sitt fotavtrykk i det innenlandske smart beta ETF-rommet. Selskapet vil kanskje se nærmere på forretningsmodellen vedtatt av sjetteplass First Trust Portfolios LP Selskapet utviklet sin egen AlphaDEX smart beta-metodikk for en serie ETF-er. Kanskje kan en rekke smarte beta-SPDR-sektor ETF-er med lavere gebyrer enn First Trust få State Street tilbake til andreplassen. Et interaktivt nettsted som inviterer potensielle investorer til å lage sine egne smarte beta-ETF-porteføljer, kan også være et skritt mot å utfordre iShares til førsteplass.
