Innholdsfortegnelse
- Fords nåværende utsikter
- Forretningsmodellen
- Fremtidsplaner
- Viktige utfordringer
Ford Motor Co. (F), grunnlagt i 1919 av Henry Ford, er et av verdens mest ikoniske selskaper og har vært blant de største i flere tiår. Selskapet har forblitt en mangeårig komponent i S&P 500-indeksen, til tross for indeksens uvanlig høye omsetningsgrad. Ford var den eneste amerikanske bilprodusenten som kom ut av finanskrisen uten å ha dyppet ned i offentligheten for å holde seg levedyktig.
Viktige takeaways
- Ford er en av de eldste bilprodusentene som fremdeles eksisterer, med en global tilstedeværelse og en rekke kjente merkevarer og modeller. Ford tjener mesteparten av inntektene sine fra å produsere og selge biler til forbrukere. Selskapet er interessert i å utvide tilbudet å inkludere elektriske kjøretøyer og førerløse biler.Ford genererer også overskudd fra leasing- og finansieringsarmene som gir forbrukerne billån og leieavtaler.
Fords nåværende utsikter
Til tross for sin imponerende historie, har de siste fem årene vært tøffe for Ford. I løpet av denne perioden har selskapets aksje hatt en tendens nedover fra $ 17, 4 i august 2014 til et lavt beløp på $ 7, 4 i desember 2018. Bortsett fra global usikkerhet om bilmarkeder, kan denne trenden tilskrives forskjellige tilleggsfaktorer. i 2016 begynte bilomsetningen i USA etter hvert som kjøretøyene ble dyrere. Ford har prestert dårlig i internasjonale markeder inkludert Europa, Sør-Amerika og spesielt i Asia-Stillehavet. Endelig har Ford vært trege med å reagere på økende etterspørsel etter hybrider og elektriske kjøretøy.
Mer nylig forstyrret en katastrofal brann på et Michigan-basert magnesiumanlegg Fords forsyningskjede i mai i fjor. Dette tvang selskapet til å stanse produksjonen av Ford F-150, den mest solgte bilen, i over en uke. Denne forstyrrelsen, sammen med rapporter om uaktsomhet ved anlegget, førte til at Fords aksjekurs falt over 35% ved utgangen av året. Og sikker nok gjenspeilte Fords inntektsrapport for 4. kvartal 2018 treffet. Bilselskapet rapporterte en nettoinntekt på bare 0, 1 milliarder dollar det kvartalet, ned fra 2, 4 milliarder dollar i 4. kvartal 2017.
Til tross for et hump i Fords aksjekurs i de to første kvartalene av 2019 fra $ 7, 4 til $ 10, 25, prosjekterer Forbes at selskapets inntekter vil krympe 1, 1% i 2019. Da den ga ut sin 10-K og årsrapport 23. januar, hadde Ford en markedsverdi på 32, 77 milliarder dollar, et nåværende forhold på 122% og en avkastning på egenkapitalen (ROE) på 14, 41%. I fjor krympet Fords Automotive sektor fra 8, 1 milliarder EBIT i 2017 til 5, 4 milliarder i 2018.
Forretningsmodellen
I følge sin årsrapport så Ford 2, 23% bulke i totale inntekter i 2018. Selskapets nettoinntekt falt imidlertid med 51% YoY og den justerte EBIT falt med 27% YoY. Disse tapene skyldes i stor grad et betydelig fall i salgsvolumet. Bilprodusenten solgte om lag 6, 6 millioner kjøretøy i 2017 og bare 5, 9 millioner i 2018, det største salgsnedgangen siden finanskrisen. Fords virksomhet er delt opp i tre segmenter: "Automotive", som er den desidert største, "Ford Credit" og "Mobility." Ford's Automotive segment tjente 5, 4 milliarder dollar EBIT i 2018. Mobility tapte 674 millioner dollar EBIT i 2018 og Ford Credit tjente EBIT på 2, 63 milliarder dollar i 2018.
- Ford solgte 5, 9 millioner kjøretøy i 2018, ned fra 6, 6 millioner i 2017. Det siste året falt Fords nettoinntekt 51% YoY.Forbes prosjekter Fords inntekter til å krympe med 1, 1% i 2019. Fords aksjekurs har trukket ned siden 2014, fra et høyt på $ 17, 4 i august 2014 til et lavt beløp på $ 7, 4 i desember 2018.
Automotive
Ford tjener mesteparten av pengene sine på å selge biler. Det selger biler engros til forhandlere og distributører i verdens fem store geografiske segmenter: Nord-Amerika, Sør-Amerika, Europa, Midtøsten og Afrika, og Asia-Stillehavet. Selv om Automotive-inntektene økte med om lag 2% i 2018, falt segmentets EBIT med en tredje YoY, fra 8, 1 milliarder dollar i 2017 til 5, 4 milliarder dollar i 2018 ifølge årsrapporter og 10-Ks. Ford tapte også markedsandeler i alle de fem geografiske segmentene.
Nord-Amerika er langt på vei selskapets største marked, hvor det opprettholder en innenlandsk markedsandel på 13, 4%. Fords relative suksess innenlands er den største bufferen mot sin dårlige ytelse i internasjonale markeder. I 2018 tjente Ford en EBIT på 7, 61 milliarder dollar i Nord-Amerika, opp litt fra rundt 7, 26 milliarder dollar i samme periode i fjor.
Fords internasjonale segmenter er mer problematiske. Som et internasjonalt selskap er Ford prisgitt den økende ustabiliteten til det internasjonale pengesystemet. Inflasjon, tariffer, valutabevegelser og ugunstige valutakurser har gjort Fords internasjonale handel vanskeligere og har delvis skylden for selskapets resultatmangel de siste årene.
I 2018 tapte Ford hele EBIT på 1, 8 milliarder dollar i Asia-Pacific YoY. 84% av dette tapet stammet fra det kinesiske markedet. Fords tap i Kina kan tilskrives en sammenfall av faktorer, inkludert en nedgang i Kinas økonomi og økte priser som følge av handelskrigen mellom USA og Kina, noe som har gjort det dyrere å importere biler fra USA til Kina og omvendt. Prisene på noen av råvarene Ford importerer fra Kina, som stål og aluminium, har også steget på grunn av økte tollsatser. På lang sikt er det imidlertid viktig å huske på at økende velstand i en nasjon med fire ganger befolkningen i USA betyr økende etterspørsel etter varer. Til tross for dagens motvind, er amerikanske selskaper som Ford fortsatt å dra nytte av denne etterspørselen, spesielt når det gjelder dyre varer som biler.
I Europa, Ford tapte EBIT i 765 millioner dollar i 2018 og 971 millioner dollar i 2017. I tillegg til den økende internasjonale ustabiliteten skyldes disse tapene, i følge Ford, i stor grad den avkjølende effekten av Brexit. I Sør-Amerika tapte Ford 678 millioner dollar EBIT i 2018, litt bedre enn sine 735 millioner dollar for et år siden. Ford's viste sin største forbedring i Midt-Østen og Afrika-segmentet, hvor den tapte bare EBIT på 7 millioner dollar, opp fra et tap på 246 millioner dollar i 2017.
Handelskrigen mellom USA og Kina har økt kostnadene for Fords råvarer som stål og aluminium.
Ford Credit
Ford Credit er et Ford datterselskap som tilbyr en rekke bilfinansieringsprodukter til forhandlere og enkeltpersoner. Disse produktene gjør det mulig for forhandlere å kjøpe nytt inventar og øke kapasiteten, og lar forhandlerne tilby kunder finansiering for kjøp og leasing av biler uten å måtte forlate Fords forretningsøkosystem. Ford Credit er tilgjengelig i USA, Canada og Europa.
Ford tjente 2, 63 milliarder dollar EBIT med sitt Ford Credit-segment i 2018, opp fra 2, 31 milliarder dollar i 2017. 2018 var segmentets høyeste EBT for helåret på åtte år. Imidlertid kan det hende at denne oppadgående trenden ikke varer så lenge som bilsalget fortsetter å synke. Ford Kredits ROE, som falt fra 22% i 2017 til 14% i 2018, spår segmentets kommende nedgang.
Mobilitet
Fords mobilitetssegment er i hovedsak selskapets FoU-avdeling for selvkjørende biler og programvaren som kreves for slike biler. Og siden selskapet ennå ikke selger noen av disse bilene, gir dette segmentet ingen inntekter.
Ford økte sin investering i dette segmentet med 375 millioner dollar i 2018.
Fremtidsplaner
I år har Ford begynt det den kaller en "global redesign" for å bli mer smidig og mindre byråkratisk i møte med en bilindustri som er destabilisert av økende konkurranse, usikkerhet og teknologisk innovasjon. Som Ford-administrerende direktør Jim Hackett fortalte investorene i oktober, tar sikte på denne redesignen å skaffe 14 milliarder dollar i kostnader innen 2024.
7000
Antallet hvitkrage-jobber Ford planlegger å snu i 2019.
oppsigelser
Ford planlegger å kutte omtrent 10% av funksjonærene innen august i år, og ledergruppen tar den største hiten. Dette trekket vil eliminere 7000 jobber med hvit krage og skal visstnok spare selskapet $ 600 millioner i året. Ford fremmer disse permitteringene som en del av sin nye, innovative strategi, men avvigende analytikere ser dem som et desperat kostnadsbesparende tiltak.
Større biler
I januar kunngjorde Ford at den hadde øremerket 90% av sin globale kapitalfordeling gjennom 2023 for et selskap over hele skiftet til pickuper, SUV-er og nyttekjøretøyer. Dette betyr at Ford i løpet av de neste fire årene planlegger å fase ut sedansene og andre mindre biler. De siste årene har Fords største kjøretøy vært bestselgere. I USA selger Ford flere F-150-er enn noen annen bil, og i Europa selger den flere Kuga-SUV-er enn noen annen bil. Fords varebilsalg er også sterkt i Europa. Med denne statistikken i bakhodet er det fornuftig at Fords skifte til en portefølje av større biler. Selskapet holder seg til sine største våpen.
1 million
Ford F-150s solgte i Nord-Amerika i 2018.
Autonome kjøretøy
Som det fremgår av Fords virksomhetssegment Mobility, øker selskapet investeringen i selvkjørende biler. Dette er absolutt et fremtidsrettet initiativ fra Fords side, men et banebrytende autonome kjøretøy vil etter all sannsynlighet ikke komme snart nok til å være den lykke Ford trenger.
Hybrider og elektriske kjøretøy
I januar 2018 kunngjorde den planer om å investere 11 milliarder dollar i elektriske kjøretøy, mye høyere enn det forrige målet på 4, 5 milliarder dollar. Med denne investeringen planlegger selskapet å rulle ut 40 elektroniske kjøretøy innen 2022. 16 av disse vil være helt elektriske og resten vil være plug-in hybrider.
I april investerte Ford 500 millioner dollar i Rivian, en Michigan-basert elektrisk kjøretøy oppstart som sport to modeller, en pickup med fem passasjerer og en SUV med syv passasjerer, med 400 kilometer rekkevidde. Som en del av avtalen vil Ford bygge et elektrisk kjøretøy ved å bruke Rivians teknologi. Denne investeringen kom to måneder etter at Rivian sikret en investering på 700 millioner dollar fra Amazon (AMZN).
Viktige utfordringer
En destabilisert bilindustri
Som skissert ovenfor, er mange av Fords utfordringer makroøkonomiske og påvirker bilindustrien som helhet. I minst de siste fem årene har sentralbanker i mange utviklede markeder strammet inn sin pengepolitikk ettersom underskuddene fra myndighetene fortsatt er høye. Den amerikanske sentralbanken har for eksempel hevet rentene ni ganger siden 2015, fire ganger i 2018 alene. Denne innstramningen har økt volatiliteten i utviklingsland, som eksemplifisert ved de nylige valutadvalueringer i land som Tyrkia og Argentina. Slik volatilitet har påvirket den globale økonomiske strømmen til selskaper som Ford negativt. De siste prisstigningene på råvarer som stål og aluminium har også økt kostnadene for Ford, og den evigvarige flyktige oljeprisen øker usikkerheten for Fords virksomhet ytterligere.
De siste årene har etterspørselen etter biler også falt under anslagene i viktige markeder som Nord-Amerika og Europa og spesielt i Kina. Som Ford skisserer i sin årsrapport, har disse utskeielsene økt kostnadene for bilprodusentene som har økt opp kapasiteten for å møte opplevd fremtidig vekst. I Kina var for eksempel bilindustrien vitne til en overflødig kapasitet på 78% i 2018. Ford spår å se en overkapasitet på 47 millioner enheter i gjennomsnitt fram til 2024.
Overkapasitet etterlater bilprodusenter med faste kostnader og ingen måte å dekke dem.
Økende konkurranse
Bilprodusentenes kryptering for å utnytte det enorme kinesiske markedet har ført til en økning i konkurransen i bransjen. Dette, sammen med fallende etterspørsel og økningen fra kinesiske selskaper som Chery Automobile Co. og BYD Auto Co., har økt presset på selskaper som Ford for å holde prisene høye.
Den økende etterspørselen etter hybrider og elektriske biler, ansporet av økningen i selskaper som BYD og Tesla (TSLA), har også økt konkurransen og lagt press på etablerte bilprodusenter for å gjøre bilene sine mer effektive og teknologisk avanserte.
91 milliarder dollar
Beløpet Volkswagen har lovet å investere i elektriske kjøretøy.
Sent til EV-spillet
Mens Fords kunngjøring fra 2019 om å investere 11 milliarder dollar i elektriske kjøretøy er lovende, kan selskapet bli etterlatt av konkurrenter på denne fronten. Toyota Motors (TM) kunngjorde i juni at de fremskynder planene om å rulle ut ni nye elektriske kjøretøy. Den planla tidligere å slippe disse modellene fra 2025, og planlegger nå å starte neste år. I februar kunngjorde Volkswagen AG (VLKPF) dristige planer om å investere totalt 80 milliarder euro (91 milliarder dollar) i elektriske kjøretøyer, inkludert 30 milliarder euro (33, 5 milliarder dollar) i løpet av de neste fem årene. Det tyske selskapet sier at det ønsker å sette 50 nye elektriske kjøretøy på veien innen 2025. Det er uklart om Fords relativt beskjedne strategi eller Volkswagens dristige strategi vil vinne ut. Men hvis slike som Volkswagen og Toyota har rett i den kommende etterspørselen etter elektriske biler, vil Ford bli liggende i støvet.
