Hedgefond bruker flere former for gearing for å jage store avkastninger. De kjøper verdipapirer på margin, noe som betyr at de utnytter en meglers penger for å gjøre større investeringer. De investerer ved å bruke kredittlinjer og håper avkastningen overgår interessen. Hedgefond handler også med derivater, som de anser for å ha asymmetrisk risiko; det maksimale tapet er mye mindre enn den potensielle gevinsten.
Hva er hedgefond?
Hedgefond er puljer av penger, vanligvis fra investeringsinvestorer som er meget høye nettoverdier eller institusjoner, som fondsforvalteren bruker for å jage høy avkastning med uortodokse investeringstaktikker. Disse strategiene inkluderer å oppsøke verdipapirer som er sterkt undervurdert eller overvurdert, og ta en lang eller kort posisjon basert på funn, og bruke opsjonsstrategier, for eksempel den lange strekningen og den lange kvelen, for å utnytte markedets volatilitet uten å måtte gjette bevegelsesretningen riktig.
Kjøper på margin
En populær hedgefondmetode for å generere stor avkastning er å kjøpe verdipapirer på margin. En marginkonto lånes penger fra en megler som brukes til å investere i verdipapirer. Handel med margin forsterker gevinstene, men det forsterker også tap. Tenk på en investor som kjøper aksjer for $ 1000, bruker $ 500 av sine egne penger og $ 500 på margin. Aksjen stiger til 2.000 dollar. I stedet for å doble pengene sine, som er tilfelle hvis de opprinnelige $ 1000 er alle hans, firedobler han dem med margin. Anta imidlertid at den faller til 200 dollar. I dette scenariet selger investoren aksjen for et tap på $ 300, og må deretter betale tilbake sin megler $ 500 for et samlet tap på $ 800 pluss renter og provisjoner. På grunn av handel på margin tapte investoren mer penger enn sin opprinnelige investering.
Kredittlinjer
Investering i verdipapirer som bruker kredittlinjer følger en lignende filosofi som handel på margin, bare i stedet for å låne fra en megler, låner hedgefondet fra en tredjepart långiver. Uansett bruker det andres penger for å utnytte en investering med håp om å forsterke gevinsten. Så lenge den underliggende sikkerheten øker i verdi, er dette en vinnende strategi. Imidlertid kan det føre til store tap på en dårlig investering, spesielt når renter fra kredittgrensen tas inn i avtalen.
Derivathandel
Et finansielt derivat er en kontrakt som er avledet fra prisen på en underliggende verdipapir. Futures, opsjoner og bytter er alle eksempler på derivater. Hedgefond investerer i derivater fordi de tilbyr asymmetrisk risiko.
Anta at en aksjehandel for $ 100, men hedgefondsjefen forventer at den vil stige raskt. Ved å kjøpe 1000 aksjer direkte, risikerer han å tape 100 000 dollar hvis gjetningen hans er feil og aksjen kollapser. I stedet kjøper han for en liten brøkdel av aksjekursen en kjøpsopsjon på 1000 aksjer. Dette gir ham muligheten til å kjøpe aksjen til dagens kurs når som helst før en spesifisert fremtidig dato. Hvis gjetningen hans er riktig og aksjen pigger, utøver han alternativet og gir et raskt overskudd. Hvis han tar feil og aksjen forblir flat eller, enda verre, kollapser, lar han ganske enkelt alternativet utløpe og tapet hans er begrenset til den lille premien han betalte for det.
Rådgiver Insight
Dan Stewart, CFA®
Revere Asset Management, Dallas, TX
Hedgefond bruker gearing på en rekke måter, men det vanligste er å låne på margin for å øke størrelsen eller "satse" på investeringen. Futures kontrakter opererer på margin og er populære blant hedgefond. Men gearing fungerer begge veier, det forsterker gevinstene, men også tapene.
Det er interessant å merke seg at de opprinnelige hedgefondene faktisk var strategier for risikoreduksjon (derav navnet "hedge") for å redusere volatilitet og ulemper. For eksempel var de 70% lange / 30% korte og hadde som mål å holde de beste 70% aksjene og korte de verste 30% aksjene slik at den totale porteføljen er sikret mot markedsvolatilitet og svinger. Dette skyldes at 75% -80% av alle aksjer går opp når markedet går opp, og omvendt når markedet går ned, men med en skjev oppside over tid.
