Derivater er finansielle instrumenter som har verdier avledet fra andre eiendeler som aksjer, obligasjoner eller valuta. Derivater brukes noen ganger for å sikre en posisjon (beskytte mot risikoen for en negativ bevegelse i en eiendel) eller for å spekulere i fremtidige trekk i det underliggende instrumentet. Sikring er en form for risikostyring som er vanlig i aksjemarkedet, der investorer bruker derivater som kalles salgsopsjoner for å beskytte aksjer eller til og med hele porteføljer.
Hva er derivater?
Et derivat er et finansielt instrument med en pris som avhenger av (eller er avledet fra) en annen eiendel. Det er typisk en kontraktsavtale mellom to parter der den ene parten er forpliktet til å kjøpe eller selge den underliggende verdipapiren, og den andre har rett til å kjøpe eller selge den underliggende verdipapiren.
Derivater kan imidlertid ha mange former, og noen - som OTC-derivater - er sammensatte og for det meste omsettes av profesjonelle snarere enn av individuelle investorer. På den annen side er mange derivater notert på derivatbørser og er standardiserte når det gjelder mengder som omsettes (størrelse), utløpsdato og utøvelses- (streik) priser.
Viktige takeaways
- Derivater er finansielle instrumenter som har verdier knyttet til andre eiendeler som aksjer, obligasjoner eller futures.Hedging er en type investeringsstrategi som er ment å beskytte en posisjon mot tap. En salgsopsjon er et eksempel på et derivat som ofte brukes til å sikre eller beskytte en investering. Å kjøpe eller eie aksjer og kjøpe en salgsopsjon er en strategi som kalles den beskyttende puten. Investerere kan beskytte gevinsten til en aksje som har økt i verdi ved å kjøpe en put.
Aksjeopsjoner er eksempler på derivatkontrakter. En samtaleopsjon gir eieren rett (ikke plikten) til å kjøpe 100 aksjer per aksje. En salgsopsjon er derimot en kontrakt som gir innehaveren rett til å selge 100 aksjer. Putealternativer brukes ofte for å beskytte aksjer eller porteføljer.
Eksempel på sikring
Sikring er handlingen for å ta stilling i en beslektet og ukorrelert sikkerhet, som bidrar til å avbøte motsatte prisbevegelser. Anta for eksempel at en investor kjøpte 1.000 aksjer i Tesla Motors (TSLA) for 65 dollar per aksje. Investeringen holdes i over to år, og nå er investoren bekymret for at Tesla vil savne inntjening per aksje (EPS) og inntektsforventninger - sende aksjer lavere og gi tilbake noe av overskuddet akkumulert i løpet av de to årene.
Teslas aksjekurs er nå 244 dollar - noe som representerer en verdi på 244 000 dollar og et urealisert overskudd på 179 000 dollar på 1 000 aksjer - og investoren ønsker å sette i gang en beskyttelsesstrategi. For å sikre posisjonen mot risikoen for ugunstige prissvingninger, kjøper investoren 10 salgsopsjoner på Tesla med en strykpris på $ 230 og en utløpsdato i september.
Multiplikatoren tilsvarer 100
Opsjoner er oppgitt i dollar og øre, som aksje, men dollarverdien som investoren betaler er 100 ganger tilbudet (premie) på grunn av multiplikatoren. Så hvis putten koster $ 10 per kontrakt, betaler investoren $ 1000 per kontrakt, som er tilsvarer $ 10 premien ganger multiplikatoren (100).
Salgskontrakten gir investoren rett til å selge sine aksjer i Tesla for $ 230 per aksje gjennom september. Siden en opsjonskontrakt utnytter 100 aksjer av den underliggende aksjen, kan investoren selge 1 000 (100 x 10) aksjer med 10 salgsopsjoner. Denne strategien - å kjøpe aksjer og kjøpe salgssteder - kalles den beskyttende puten.
Treningsalternativer
Hvis Tesla går glipp av inntjeningsforventningene og aksjekursen faller under streikprisen på $ 230, har investoren låst inn en salgspris på $ 230, gjennom september, med salgsopsjonen. Investoren kan selge puten etter en verdiøkning eller utøve putten: å selge 1 000 aksjer til $ 230 og få et overskudd på $ 165 ($ 230 - $ 65) per aksje. Når salgsopsjonen er utøvd (og en selger av putten er tildelt $ 230 per aksje), opphører kontrakten å eksistere.
En eier av en salgsopsjon er ikke forpliktet til å utøve kontrakten, og det er ofte bedre å selge putten i stedet for å utøve den, men selgeren (den andre siden av opsjonskontrakten) av en salgsopsjon har en plikt til å ta levering av aksjen hvis den er tildelt på puten.
Selvfølgelig var salgsalternativet ikke gratis, og investoren betalte en premie for å kjøpe beskyttelsen. Premien som betales reduserer netto fortjenesten fra utøvelsen av kontrakten. I eksemplet koster 10 dollar USD hvert salg, er netto gevinsten $ 155 i stedet for $ 165 per aksje. På den annen side, hvis aksjer holder seg over $ 230 gjennom utløpet av september, vil salget være verdiløst og hele premien som er betalt tapt, som er $ 10.000 på 10 kontrakter. Inntil da vil verdien på puten endre seg etter hvert som tiden går, og når prisen på Tesla beveger seg høyere og lavere.
