Hva er futures tilsvarende?
Futures-ekvivalent er antallet futures-kontrakter som trengs for å matche risikoprofilen for en opsjonsposisjon på den samme underliggende eiendelen.
Viktige takeaways
- Futures equivalent er antallet futures som er nødvendig for å matche risikoprofilen for en opsjonsposisjon på den samme underliggende eiendelen. Futures equivalent gjelder bare opsjoner der den underliggende eiendelen er en futureskontrakt, for eksempel opsjoner på aksjeindeks (S&P 500) futures, råvarefutures eller valutaterminer. Futuresekvivalent er veldig nyttig når man ønsker å sikre eksponering mot en opsjonsposisjon.
Forstå Futures Equivalent
Futures ekvivalent gjelder bare opsjoner der den underliggende eiendelen er en futureskontrakt, for eksempel opsjoner på aksjeindeks (S&P 500), futures, råvarefutures eller valutaterminer.
Futures-ekvivalent er veldig nyttig når man ønsker å sikre eksponering mot en opsjonsposisjon. Hvis en næringsdrivende bestemmer futuresekvivalenten, kan de deretter kjøpe eller selge riktig antall futureskontrakter i markedet for å sikre sin posisjon og bli deltautral. Futuresekvivalentet kan beregnes ved å ta det samlede deltaet som er knyttet til en opsjonsposisjon.
Dette begrepet futures-ekvivalent brukes vanligvis for å referere til den tilsvarende stillingen i futures-kontrakter som er nødvendig for å ha en risikoprofil identisk med opsjonen. Dette deltaet brukes i delta-baserte sikrings-, marginerings- og risikoanalysesystemer.
Deltabasert marginering er et alternativsmargineringssystem som brukes av visse børser. Dette systemet tilsvarer endringer i opsjonspremier eller fremtidige avtalepriser. Terminkontraktpriser blir deretter brukt til å bestemme risikofaktorer som skal baseres marginbehov. Et marginkrav er mengden sikkerhet eller midler som er satt av kunder hos deres meglere.
Eksempel på Futures Equivalents in Options Hedging
Oftest brukes futuresekvivalenter i praksis for delta-sikring. Delta sikring innebærer å redusere eller fjerne den retningsbestemte risikoeksponeringen etablert av en opsjonsposisjon ved å innta en motsatt posisjon i den underliggende sikkerheten. For eksempel, hvis en næringsdrivende har en opsjonsstilling i gullopsjoner som utgjør +30 deltaer når det gjelder futuresekvivalenter, kan de selge 30 futureskontrakter i markedet og bli deltautral. Å være delta nøytral betyr at små endringer i retning av markedet ikke gir overskudd eller tap for den næringsdrivende. Her, hvis prisen på gull øker med 1%, vil opsjonsposisjonen øke ca 1%, mens de korte futuresene vil miste 1% - uten å gå til null.
Selvfølgelig er alternativene ikke lineære derivater, og deres deltas vil endres som de underliggende bevegelsene - dette er kjent som alternativets gamma. Som et resultat vil futuresekvivalenter endre seg når markedet beveger seg, så hvis gullmarkedet beveger seg opp med 1%, mens posisjonen kanskje ikke har tjent eller tapt noen penger, kan futuresekvivalenten ha beveget seg fra null for den sikrede posisjonen til 5. Den næringsdrivende vil da måtte selge fem fremtidige kontrakter for å komme tilbake til delta nøytral. Denne prosessen kalles dynamisk sikring, eller delta-gamma sikring.
