Hva er en Five Against Bond Spread (FAB)
A Five Against Bond Spread (FAB) er en futures trading strategi som søker å dra fordel av spredningen mellom statsobligasjoner med forskjellig løpetid ved å motregne posisjoner i futures kontrakter for fem-årige statsobligasjoner og langsiktige (15 til 30 år) Treasury bindinger.
Forstå en Five Against Bond Spread (FAB)
En Five Against Bond Spread (FAB) opprettes ved enten å kjøpe en futurekontrakt på femårige statsobligasjoner og selge en på langsiktige statsobligasjoner eller omvendt. Investorer som spekulerer i rentesvingninger vil inngå denne typen spredning i håp om å tjene på under- eller overprisede statskasser.
Investorer kan handle futures med 2-årige, 5-årige, 10-årige og 30-årige statspapirer. I motsetning til opsjoner, som gir eierne rett til å kjøpe eller selge en eiendel, forplikter futures innehaveren til å kjøpe eller selge. Disse kontraktene tilbys av Chicago Board of Trade og er notert på syklusene mars, juni, september og desember. Futures kontrakter som er nødvendige for å etablere en FAB har pålydende verdier $ 100 000 med priser oppgitt i poeng per $ 1000. Kontrakter kan omsettes i kryssstørrelser så små som 1/32 av ett poeng eller $ 31, 25 for 30-årige obligasjoner og halvparten av 1/32 av et poeng eller $ 15, 625 for 10-års obligasjoner.
Mens noen statssikrings futuresstrategier er ment å sikre seg mot renterisiko, søker en FAB-strategi å tjene på rente- og avkastningsbevegelser. FAB er en av multiple spread trading- eller rentekurvehandelsstrategier som gjelder i statskassemarkedet. Den grunnleggende forutsetningen for disse strategiene er at feilpriser i spredninger, slik de gjenspeiles i terminkontraktspriser langs statskursens avkastningskurve, til slutt vil normalisere eller gå tilbake. Næringsdrivende kan tjene på disse bevegelsene ved å ta posisjoner gjennom futures. Spredningsstrategier er mer basert på langsiktige renteendringer i motsetning til den raske prisaksjonen som ofte forekommer i aksjemarkedene.
Faktorer som påvirker fem mot obligasjonsspredning
Obligasjonsrenter, og dermed spredning mellom obligasjoner med forskjellig løpetid, påvirkes av renten. Kortsiktige renter påvirkes mest av handlingen til den amerikanske sentralbanken, da det føderale fondets rente fungerer som målestokk for mange andre renter. Når Fed øker rentene, påvirkes 2-årig og 5-årig statsrente. Langsiktige obligasjonsrenter påvirkes mest av styrken i den amerikanske økonomien og utsiktene for inflasjon. Hvis økonomien vokser og inflasjonen er på 2% eller høyere, vil sannsynligvis lange obligasjonsrenter synke. Disse og mange andre økonomiske og tekniske faktorer bør vurderes av investorer som er interessert i å implementere spredningsstrategier.
