Hva er en dverg?
Dverg er et slangbegrep som brukes til å beskrive en pool av pantelån-støttet verdipapirer (MBS) utstedt av Federal National Mortgage Association (FNMA), ellers kjent som Fannie Mae, med en kortere løpetid på 15 år.
Viktige takeaways
- Dverg er et slangbegrep som brukes til å beskrive en pool av pantelån-sikrede verdipapirer (MBS) utstedt av Fannie Mae med en løpetid på 15 år. Fannie Maes dverg henter navnet fra sin lengde i forhold til selskapets standard 30-årige fastrentelån sikkerhet - referanseindeksen for finansielt pantelån markeder.Dvergene imøtekommer investorer som foretrekker å binde opp kapitalen i pantelån over en kortere tidsperiode. Begrepet ligner på den uformelle moniker "dvergen", gitt til den 15-årige MBS som tilbys av det føderale byrået Ginnie Mae.
Forstå en dverg
Fannie Mae er et av de styrende organer som har lov til å utstede MBS som er garantert av en uavhengig regjeringsorganisasjon i annenhåndsmarkedet. Fannie Maes dverg henter navnet fra sin lengde i forhold til selskapets standard 30-årige fastrente med fast rente, det referanseportefølje finansielle instrument i pantelån markeder som swap spreads til andre verdipapirer beregnes mot.
Fannie Mae kjøper pantelån fra banker, kredittforeninger og kredittmeglere, og injiserer dem med penger for å få flere lån, og pakker dem deretter sammen i en MBS for å selge til investorer, og frigjøre midler til å kjøpe ytterligere pantelån.
Bortsett fra et mindre tidsrom, er dvergene stort sett de samme som vanlige Fannie Mae MBS-er. Årsaken til å tilby dem er fordi noen investorer heller vil binde opp kapitalen sin over kortere tidsperioder.
Government National Mortgage Association (GNMA), eller Ginnie Mae, et amerikansk regjeringsselskap innen det amerikanske departementet for bolig- og byutvikling (HUD), gir et lignende produkt. I stedet for dverger, har dens 15-årige MBS tatt på seg den uformelle moniker "dvergen."
Dverger mot dverger
Både Fannie Maes dverger og GNMAs dverger har garantier for rettidig betaling, uavhengig av om de underliggende pantelånene genererer nok kontantstrøm. Det betyr imidlertid ikke at mottak av hovedstolen, tilbakebetaling av pantelån og renter, beløpet som er belastet for å låne penger for å kjøpe et hjem, er satt i stein. Fannie Maes garanti henger sammen på selskapets helse, mens GNMA-verdipapirene støttes av den amerikanske regjeringen.
Fannie Mae, et børsnotert selskap som opererer under Kongressens charter med et mandat til å gi likviditet og øke tilgjengelig kreditt i boliglånsmarkedene, fordeler typisk dvergene i $ 1.000 kirkesamfunn. GNMAs dverger, derimot, er utstedt i minimum 25 000 dollar valører.
Begge er underlagt føderale og statlige skatter, og når de kjøpes til en rabatt, kan de være ansvarlige for kapitalgevinstskatter hvis de selges eller innløses.
Ulemper med dverger
Som tidligere nevnt er ikke Fannie Maes dverger garantert av den amerikanske regjeringen. Gjeldsstøttet foretaksgjeld (GSE) er utelukkende forpliktelse og har større kredittrisiko enn amerikanske statspapirer.
Dverger har risikoen for at utsteder ikke betaler rettidig betaling av hovedstol og renter eller misligholder lånet. I tillegg kan visse økonomiske, politiske, juridiske eller lovgivningsmessige endringer eller naturkatastrofer påvirke Fannie Maes økonomiske velvære. Som et resultat kan det være vanskelig å betale dvergholdere, og de kan tape penger.
Dverger kan ha tilbudsavsetninger som tillater utsteders innløsning av obligasjonene før forfallstidspunktet. Å selge dem før forfall kan imidlertid realisere betydelig gevinst eller tap, og annenhåndsmarkedet kan være begrenset. Avhengig av dvergens funksjoner, partistørrelse og andre markedsforhold kan likviditetsrisiko være et problem.
Renterisiko
Prisene på dverger, akkurat som vanlige MBS-er og dverger, varierer med rentene. Når kostnadene for låneopptak faller, faller vanligvis også verdsettelsene av disse verdipapirene som er støttet av kapital (ABS).
Lav rente øker sannsynligheten for at huseiere refinansierer boliglånene sine. Høyere forskuddsbetalinger er negativt for MBS-innehaveren fordi det resulterer i at de får pengene tilbake raskere enn planlagt uten å samle inn interesse. Plutselig forsvinner en del av inntekten, og investoren er salte av penger til å investere på nytt i et miljø med lav rente.
Spesielle hensyn
Fordi Fannie Mae er et børsnotert selskap registrert i Securities and Exchange Committee (SEC), er kvartals- og årsrapporter, inkludert rapporter om aktuelle hendelser som påvirker organisasjonen og andre avsløringer, offentlig tilgjengelig.
Dokumentene gir innsikt i organisasjonens økonomiske helse, inkludert kortsiktige og langsiktige bedriftsmål og mulighetene og utfordringene selskapet står overfor. Å studere disse dokumentene kan hjelpe investorer til å bestemme styrken til enhver garanti som Fannie Mae gir for dvergholdere.
