Hva er et forskjell?
En forskjell er verdien eller graden av justering til leveransen eller til deres beliggenhet, som tillatt i en futures-kontrakt. Selv om det ikke er sant for alle, tillater noen futures kontrakter forskjeller, også kjent som en godtgjørelse. Slike futures kontrakter tillater den korte posisjonen å gjøre justeringer til leveringsstedet og / eller karakteren eller standarden på varen som skal leveres. Disse forskjellene er fastsatt på grunnlag av karakteren eller i forhold til en sentral beliggenhet.
Forskjeller forklart
Futures-kontrakter er standardiserte når det gjelder kvaliteten og mengden til en gitt vare. På grunn av dette er futuresprisen representativ for et typisk utvalg av kvaliteter til varer, og er derfor en gjennomsnittspris. Prisen som er spesifikk for opprinnelse og kvalitet på ethvert produkt er ikke alltid den samme; det kan være høyere eller lavere. Premien eller rabatten på det fysiske produktet, differensialen, representerer verdien markedet tillegger produktet, pluss eller minus, avhengig av pris / kvalitet.
Pris og prisrisiko
Historisk sett beveger kontantprisen og futuresprisen for en vare seg nærmere hverandre når futuresleveringsdatoen nærmer seg. I et ideelt marked, eller i det minste et effektivt marked, er denne konvergensen ganske vanlig. Likevel svinger prisen på den fysiske varen nesten alltid og beveger seg opp og ned helt uavhengig av futuresmarkedet. Dette er grunnen til at en differensial eller differensialer blir introdusert i futureskontrakten. En prisforskjell skyldes ikke alltid en vares kvalitet og kvalitet, men kan også gjenspeile lokale fysiske markedsforhold. Dette er grunnen til at differensialer, eller differensialrisiko, er en av de viktigste komponentene i prisrisiko. Den andre hovedkomponenten er underliggende prisrisiko, der en viss råvares futures stiger eller faller som en helhet.
Eksponering
I de fleste tilfeller brukes futures markeder for å redusere eksponeringen for prisrisiko fordi de representerer tilbud og etterspørsel etter en typisk karakter av tilgjengelige og leverbare varer. Futures markeder kan imidlertid ikke brukes til å moderere forskjeller i risikoen fordi en slik risiko helt er knyttet til typen, kvaliteten eller opprinnelsen til spesifikke råvarer.
Differensiell risiko og eksponering er nesten alltid mindre enn underliggende prisrisiko. Av denne grunn er futuresmarkedets evne til å redusere en slik risiko et viktig styringsverktøy. Differensiell risiko skal aldri ignoreres eller avskrives, og gjennomgang av historiske forskjeller for de samme eller lignende produkter er ofte et lurt handlingsforløp.
