Hva er et tilbud om gjeldstilbud
Et gjeldsbud er når et firma trekker hele eller en del av gjeldspapirene sine ved å gi et tilbud til sine obligasjonshavere om å kjøpe tilbake et forhåndsbestemt antall obligasjoner til en spesifikk pris og i en bestemt tidsperiode. Bedrifter kan bruke et gjeldsbud som en mekanisme for kapitalomstrukturering eller refinansiering.
Å bryte ned gjeldstilbud
Når et selskap utsteder gjeld, mottar det et lån fra investorer som kjøper gjelden. For å kompensere disse investorene for lånte midler, vil utstederen foreta rente- eller kupongbetalinger til utstedere. Rentebetalingene, som er faste, representerer en gjeldskostnad til utstederen. Det er mulig at rentene i økonomien vil endre seg i løpet av obligasjonens levetid. Når rentene øker, vil verdien av den eksisterende obligasjonen synke siden kupongrenten vil være lavere enn den gjeldende renten. Tilsvarende, når rentene i økonomien synker, vil utstedere sitte fast og betale de høyere kupongrentene som er festet til obligasjonen, med mindre de omstrukturerer gjeldspapirene. En metode for å restrukturere gjeld er ved å gi et tilbud om gjeldsbud.
Selskaper som tidligere har utstedt gjeld, har muligheten til å restrukturere gjelden til gunstige betingelser. Foretakets utstedere henvender seg til gjeldstilbud som en måte å eliminere deres svært utnyttede og risikable kapitalstrukturer. Et gjeldstilbud er en mulighet for en bedriftsutsteder å trekke tilbake eksisterende obligasjoner til mindre enn den opprinnelige pålydende og redusere de relaterte rentekostnadene. Selskapet gir et tilbud om å kjøpe tilbake gjeldspapirene fra obligasjonseiere for kontanter eller bytte dem mot nye verdipapirer.
Når en bedriftsutsteder gir et kontant tilbud, gir det et offentlig tilbud om å kjøpe noen eller alle utestående gjeldspapirer. Et høyt utnyttet firma kan ønske å bruke den beholdte inntjeningen til å kjøpe tilbake obligasjoner for å senke gjeldsgraden. Dette vil gi selskapet en større sikkerhetsmargin mot konkurs siden selskapet vil betale mindre renter. Et selskap som ikke har tilgang til de kontantene som er nødvendige for å utstede et tilbud om kontant anbud, kan gi et tilbud til innehavere av utestående gjeldspapirer, og samtykker i å bytte nyutstedt gjeld for utestående gjeldspapirer. Vilkårene for den nyutstedte gjelden vil vanligvis være gunstigere for det utstedende selskapet.
Gjeldsanbud og byttetilbud for rettgjeldspapirer er underlagt reglene om anbudstilbud i SEC-regel 14E i henhold til US Securities Exchange Act av 1934. Forordning 14E forbyr kjøp og salg basert på vesentlig, ikke-offentlig informasjon og krever at anbudstilbudet skal være holdes åpen i minst 20 virkedager fra oppstart og 10 virkedager fra varsel om endring i prosentandel av søkte verdipapirer, vederlag som tilbys, eller en forhandlers oppdragsgebyr.
Gjeldstilbudet gjelder bare i en begrenset periode. I tillegg er tilbudet om å kjøpe obligasjonene satt til en pris over dagens markedsverdi, men under pålydende på obligasjonene. Siden bare et minimum av tilbakekjøpet av obligasjoner er tillatt, kan ikke investorene forhandle om vilkårene i gjeldstilbudet. Verdipapirer som er akseptert i anbudstilbudet blir vanligvis kjøpt, pensjonert og kansellert av det utstedende selskapet, og vil ikke lenger være utestående forpliktelser i årsregnskapet.
6. oktober 2016 startet Walmart et kontant tilbudstilbud for å kjøpe inntil 8 500 000 000 dollar av visse utestående gjeldspapirer i et forsøk på å redusere rentekostnaden. Tilbudet gikk ut 3. november 2017.
