Hva er dødsspiral gjeld?
Dødespiralgjeld beskriver en type konvertibel obligasjon som tvinger opprettelsen av et stadig økende antall aksjer, som uunngåelig fører til et sterkt fall i aksjekursen.
Generelt er konvertibel gjeld en obligasjon som gir renter, men også kan konverteres til et antall aksjer. Det er en hybrid sikkerhet med noen attributter både til en obligasjon og en aksje.
Den type obligasjoner som kan forårsake dødsspiraleffekten er en konvertibel obligasjon som kan konverteres til en fast verdi på dollar, betalt i aksjer.
Forstå Death Spiral gjeld
Som nevnt kan en konvensjonell konvertibel obligasjon konverteres til et fast antall aksjer. Den typen obligasjoner som kalles dødsspiralgjeld, konverteres imidlertid til en fast verdi betalt i aksjer.
Viktige takeaways
- En konvensjonell konvertibel obligasjon kan konverteres til et bestemt antall aksjer. Type obligasjon som kan føre til at dødsspiraleffekten konverteres til en fast verdi, blir betalt i aksjer. Jo mer denne typen obligasjoner konverteres, jo flere aksjer er opprettet og jo lavere vil aksjekursen gå.
Når aksjekursene stiger betydelig, vil sannsynligvis investorer i konvensjonelle konvertible aksjer benytte muligheten til å konvertere obligasjonene til raskt voksende aksjer.
En aksjekursnedgang motiverer imidlertid eieren av konvertible obligasjoner med fast verdi. De kan få flere aksjer når de gjør konverteringen. Men denne prosessen per definisjon øker antall aksjer i markedet, og som tvinger prisene enda lavere.
Dødsspiraleffekten oppstår når flere og flere konvertible obligasjonseiere med fast verdi konverterer obligasjonene sine til aksjer når verdien faller lavere og lavere.
Et selskap som utsteder denne typen konvertible obligasjoner er sannsynligvis desperat etter at kontanter skal holde seg flytende.
Teoretisk sett kan dødsspiraleffekten fortsette til bestanden er på eller nær nullverdien.
Hvorfor opprette dødsspiral gjeld?
Denne typen obligasjoner utstedes noen ganger av et selskap som sårt trenger kontanter. Et selskap som søker finansiering av dødsspiral har sannsynligvis ingen annen måte å skaffe penger for å overleve.
Det er viktig å merke seg at dødsspiraler typisk lar kjøpere konvertere obligasjonene til aksjer med en fast konverteringsgrad der kjøperen har en stor premie. For eksempel kan en obligasjon med en pålydende verdi av $ 1000 ha en konvertibel verdi på $ 1500. Det betyr at en obligasjonseier vil motta andeler i $ 1500 for å gi fra seg obligasjonen på $ 1000.
Konvertering skaper imidlertid flere aksjer, noe som utvanner aksjekursen. Dette kursfallet kan føre til at flere obligasjonseiere konverterer fordi den lavere aksjekursen betyr at de vil motta flere aksjer.
Gå inn i kortselgerne
Videre kortere handelsmenn aksjen i forventning om at aksjekursen vil fortsette å dykke.
Hver ekstra konvertering vil føre til flere kursfall når tilbudet av aksjer øker, noe som vil føre til at prosessen gjentar seg når aksjens kurs spiraler nedover.
Det eneste håpet for selskapet å avbryte dødsspiralen er å forbedre sine driftsresultater. Hvis den effektivt kan investere inntektene fra konvertible obligasjonslån i den underliggende virksomheten, kan det hende at de kan hindre kortselgerne og til og med feste dem med tapene.
