Chip-aksjer har steget med om lag 28% i år, målt ved VanEck Vectors Semiconductor ETF (SMH), hovedsakelig drevet av optimisme angående en vellykket handelsavtale mellom USA og Kina. Men brikkeprodusenter, sammen med andre amerikanske aksjer med stor eksponering for det kinesiske markedet, kan bli knust hvis en handelsavtale faller fra hverandre eller ikke klarer å oppfylle forventningene, ifølge noen investorer og analytikere.
Selskaper med betydelig eksponering for denne potensielle motvind inkluderer Qualcomm Inc. (QCOM), Micron Technology Inc. (MU), Qorvo Inc. (QRVO), Broadcom Ltd. (AVGO) og Texas Instruments Inc. (TXN), som genererer mellom 40% til 60% av sine totale inntekter fra Kina, per en CNBC-spalte. Morgan Stanley fremhevet andre potensielle risikoer for sektoren denne uken da firmaet nedklassifiserte Micron til salg, med henvisning til både overforsyning og etterspørsel.
5 aksjer med stor eksponering for Kina
- Qualcomm Inc.: 65% Micron Technology Inc.: 57% Qorvo Inc.: 50% Broadcom Ltd.; 48% Texas Instruments Inc: 43%
Forenklet handelsspenning mellom USA og Kina har sendt andeler av halvledere som svevde, og har drevet selskaper som Advanced Micro Devices Inc. (AMD) og Nvidia Corp. (NVDA) opp henholdsvis 57% og 42%. Gitt optimismen som er priset inn i disse aksjene, er de spesielt sårbare for tap av forventninger.
USA-Kina handler som et "Selg" -signal
En Citigroup-studie har lagt 95% odds for at USA-Kina-samtalene ikke klarer å oppnå en "omfattende" avtale. Den samme studien som ble utgitt i februar, sa at det sannsynligvis vil være en "finér" av en avtale, eller at samtaler vil falle gjennom. Andre har gått så langt som å kalle en potensiell avtale mellom USA og Kina for et "selgesignal", ifølge en tidligere Investopedia-historie. Hondius Capital Management LP-grunnlegger Shawn Matthews sa at enhver avtale sannsynligvis vil bli "utvannet" og ville avslutte aksjestevnet startet i slutten av 2018.
Svak etterspørsel fra halvleder
Kina-USAs handelsrisiko er ikke den eneste styrken som kan trekke ned brisjeaksjene. Økonomisk forskningsinstitutt, økonom og medgründer Lakshman Achuthan, sier han forventer at en nedgang på 20% i volumetterspørsel, eller en ti års lav vekt i etterspørselsveksten, vil tynge halvledere, ifølge en annen Investopedia-rapport. Markedsvurderingen indikerer at selv med en svimmel Fed og en handelsavtale med Kina, vil disse faktorene ikke oppveie det faktum at investorer overvurderer verdensomspennende etterspørsel etter halvledere. Achuthans avhandling ble gjentatt i en nylig merknad fra Morgan Stanley, som harpet på Microns spørsmål om tilbud og etterspørsel. Analytikere forventer at varelager vil presse marginene hos selskapet, per CNBC.
Ser fremover
Hvis markedet oppfatter noen avtale mellom USA og Kina for å være vellykket, kan disse chip-aksjene føre til et vedvarende fremskritt. Dette antar selvfølgelig at etterspørselen etter brikkene begynner å bli bedre.
