Obligasjonsmarkedet har snudd på lange og korte ender etter at Federal Reserve-formann Jerome Powell onsdag fortalte kongressen at guvernørene vil gjøre "hva det måtte være" for å opprettholde den tiår lange økonomiske ekspansjonen. Denne såkalte "Fed put" har økt risikovillighet, og utløser en beskjeden flyt av kapital ut av obligasjoner og til aksjer, noe som fremgår av denne ukens høydepunkter i tidene i S&P 500 og Nasdaq 100-indeksene.
Mange renteinstrumenter rammet nye høydepunkter like før 4. juli og slo seg ned i helgen, og bidro til tap etter Powells tale i midten av uken. Denne prisaksjonen antyder mye lavere priser og høyere avkastning de kommende ukene, og kan potensielt tilby en tilbakekjøpsmulighet for investorer som søker sikker havn fra økende internasjonale spenninger som kan påvirke USAs vekst langt inn i det neste tiåret.
Long Bond Reversal
TradingView.com
IShares Barclays 20+ år Treasury Bond ETF (TLT) ble offentlig i 2002 og lettet inn i et 20-punkts handelsområde som strakk seg mellom $ 80 og $ 100. Det tok fart for himmelen etter krasjet i oktober 2008, stanget på $ 123 og vendte halen i en like voldsom nedgang som mislyktes i utbruddet i 2009. Fondet fullførte en rundtur inn i forrige høydepunkt i 2011 og brøt ut i 2012 og toppet til $ 132, 21, som markerer et prisnivå som fortsatt er i spill nesten syv år senere
Bullish price action la poeng inn i juli 2016s høydepunkt på hele tiden til $ 143, 62, mens salg av mellom 2014 og 2018 fant støtte nær $ 116. Nedgangen som startet i august 2018 brøt handelshallen og traff en fireårs lav i november, og markerte et salgsklimaks og kjøpsmulighet, foran jevn oppside inn i tredje kvartal av 2019. Den månedlige stokastiske oscillatoren har løftet seg i lås med pris og har nå nådd den mest overkjøpte tekniske lesningen siden 2010.
Rallyet stoppet opp i juni etter å ha montert.618 Fibonacci retracement-nivået i 2016 i 2018-nedgangen og har nå snudd, og falt ned i det 50-dagers eksponentielle glidende gjennomsnittet (EMA) for første gang siden april. Det kan sprette på dette støttenivået og trekke et bredere toppingsmønster eller hodet rett inn i en test med ny støtte mellom $ 124 og $ 126. Okser må holde den prissonen for enhver pris eller risikere et mislykket utbrudd som utsetter en tur inn i det gamle handelsgulvet til $ 116.
10-årige avkastning på statskassen med 2, 00%
TradingView.Com
CBOE 10-årige Treasury Yield Index (^ TNX) har tapt terreng innenfor en historisk nedgang som nå går inn i det 39. året, og hugger en ubrutt streng med lavere høyder og lavere lavmål. Det falt til 1, 50% for syv år siden og snudde høyere, men rallyet snudde nær 3, 00% i 2014, og klarte ikke å nå høydepunktene mellom 2007 og 2011. Indeksen solgte seg til 2012-støtten i 2016 og reverserte i en to-års opptick som endte i løpet av noen få klikk fra høyden 2014 i oktober 2018.
Nedgangen siden november har nådd langsiktig trendlinjestøtte på 2, 00%, mens det seks år lange rektangelet har begrenset avkastningen mellom 1, 50% og 3, 00%, og spår at det vil gå lavere neste år eller to. Omvendt kan et møte over 3, 00% til slutt avslutte den endeløse strengen med lavere høydepunkter og signalisere den første oppgangen siden 1970-tallet. Bare husk at dette instrumentet skjærer i sakte prismønster som kan ta måneder, år eller tiår å generere betydelige trender.
Den månedlige stokastiske oscillatoren har falt til den mest ekstreme oversolgte tekniske avlesningen siden 2010, og setter scenen for en sterk avvisning som kan ha problemer med å tømme 2, 50%. Alle spill er av hvis nedgangen bryter den røde trendlinjen fordi det sannsynligvis vil sammenfalle med nye lavinger over hele avkastningskurven. Imidlertid har bjørnene i det minste tilbake kontrollen over obligasjonsprisene og vil sannsynligvis målrette mot lengsler som har overvurdert sin velkomst.
Bunnlinjen
Det lange obligasjonsfondet har vendt lavere motstand etter en imponerende rally, mens den 10-årige Treasury Note har spratt til 2, 00%, og setter scenen for lavere obligasjonspriser og høyere renter.
