Ettersom populariteten blant investorer fortsetter å vokse raskt, nådde børsnoterte fond (ETF) i USA en rekord $ 4, 15 billioner i samlet forvaltningskapital (AUM) i slutten av oktober 2019, ifølge en detaljert rapport i ETF.com oppsummert nedenfor. "Jeg tror at kjerneproposisjonen til ETF-verdien, som er ekstremt rimelige beta som er gjennomsiktig, skatteeffektiv og enkel å handle, ikke kommer til å forsvinne, " som Dave Nadig, administrerende direktør for ETF.com, påpekte i et intervju med Investopedia.
Nadig og ETF.com har identifisert disse nøkkeltrendene i ETF-markedet:
- Valg for investorer øker raskt. Verdier i ETF-er kan overgå verdipapirfond om 5 år. Økende konkurranse gir utfordringer for nye ETF-er. Aktive forvaltede ETF-er bør bli mer vanlig. Teknologiske fremskritt vil omforme kapitalforvaltningsbransjen.
Flere valg for investorer
Per slutten av oktober var det 2.307 børsnoterte ETF-er, resultatet av 235 nye fondslanseringer og 145 fondstengninger for året frem til. Med 62% flere åpninger enn nedleggelser, er trenden fortsatt tungt i retning av økt valg.
ETF er hovedsakelig tilknyttet aksjeinvesteringer, med 1 392 fond, eller 60% av 2 307, fokusert på aksjer. På andreplass er ETF-er med inntekt, med 364 fond, eller 16% av totalen. På tredjeplass med 11% er en kombinasjon av girede ETF-er, som bruker gearing for å forsterke bevegelsen til en underliggende indeks, og syntetiske ETF-er, som bruker derivater og bytter snarere enn å holde de underliggende verdipapirene, for å gjenskape en indeks. De resterende 13% av ETF-ene er stort sett i råvarer.
Renten og alternative investeringer vil sannsynligvis være de ledende vekstområdene i årene fremover. ETF-aksjer som fokuserer på en spesifikk aksjemarkedssektor utgjør nå 505, eller 22% av de 2.307 totalt. I forhold til AUM utgjør de imidlertid bare 11% av totalen, 461 milliarder dollar av 4, 15 billioner dollar.
Raskere vekst enn gjensidige fond
I løpet av de neste fem årene forventer Nadig at ETF-er i det amerikanske markedet kan overgå aksjefond i AUM. Spesielt kan den nye "ETF-regelen", teknisk sett SEC regel 6c-11, bidra til å fremskynde lanseringen av nye ETF-er enda mer. "Det er uten tvil det viktigste regelverket som treffer ETF-industrien siden 1993, " sa Nadig til Barrons.
Den nye regelen både fremskynder prosessen for godkjenning av nye ETF-er og gir mulighet for generell bruk av tilpassede oppretting og innløserkurver som lover å kutte kostnader og forbedre investeringsavkastningen. Imidlertid la Nadig til i intervjuet sitt med Investopedia, "Jeg tror at i løpet av de neste 20 årene kommer vi til å se en nedgang i utvidelsen av ETF-er."
Intens konkurranse
Reguleringsendringer senker inngangsbarrierer. I takt med at antall ETF-er øker, øker imidlertid også konkurranseutfordringene, og stadig flere nye fond har vanskelig for å nå lønnsom skala før de blir tvunget til å stenge dørene, melder The Wall Street Journal.
Spesielt har de tre største aktørene i ETF-markedet, The Vanguard Group, BlackRock Inc. (BLK) og State Street Corp. (STT), ledende tall for markedsandeler og den anerkjente navnet som gjør det vanskelig for nye aktører å få fotfeste. Til sammen sponser disse tre firmaene 24% av amerikanske børsnoterte ETF-er, og kontrollerer 81% av AUM i dette markedet. Legg til Invesco Ltd. (IVZ), som har vokst gjennom oppkjøp, og de fire beste spillerne står nå for 35% av ETF-ene som tilbys og 86% av AUM.
Når det gjelder de største spillerne, sa Nadig, "Til slutt vil de måtte konkurrere, men de har en slik kant i det lave kostnads-beta-rommet at jeg tror du vil se dem fokusere der i overskuelig fremtid." I mellomtiden, mindre spillere og nye deltakere må finne andre nisjer der de kan innovere.
Mer aktivt administrerte ETF-er
De aller fleste ETF-er følger passive investeringsstrategier med lave kostnader som sporer markedsindekser. Midler som bruker aktiv forvaltning utgjør bare 2, 23% av AUM, men 5, 76% av inntektene.
En barriere for veksten av aktivt forvaltede ETF-er har vært et forskriftskrav for at alle ETF-er offentliggjør porteføljebeholdningen deres daglig, og setter deres egenutviklede investeringsstrategier og handelsaktivitet på full visning for alle å kopiere. SEC godkjente imidlertid nylig Precidian ActiveShares ETF-modellen, som i likhet med verdipapirfond offentliggjør porteføljeopplysninger kvartalsvis. Som et resultat vil antallet aktivt forvaltede ETF-er utvide seg spesielt raskt.
Effekten av teknologi
Nadig tror at teknologiske fremskritt vil øke konkurransen blant kapitalforvaltningsselskaper generelt, ikke bare ETF-er, og endre investoratferd. "Jeg tror at disse alternative plattformene, enten du kaller dem direkte indeksering eller ikke, er fremtiden for konsolidert investeringsstyring, " sa han til Investopedia.
