Hva er forvaltning av aktiva?
Stripping av kapital er prosessen med å kjøpe et undervurdert selskap med den hensikt å selge av eiendelene sine for å generere et overskudd for aksjonærene. De enkelte eiendelene til selskapet, som utstyr, eiendom, merkevarer eller åndsverk, kan være mer verdifulle enn selskapet som helhet på grunn av faktorer som dårlig ledelse eller dårlige økonomiske forhold.
Resultatet av stripping av eiendeler er ofte et utbytte for investorer og enten et mindre levedyktig selskap eller konkurs.
Viktige takeaways
- Stripping av kapital er når et selskap eller en investor kjøper et selskap med mål om å selge av eiendelene sine for å tjene gevinst. Stripp av stripping gir ofte utbytte for aksjonærene, samtidig som det resulterer i et mindre levedyktig selskap. Kapitalisering refererer til prosessen der aktiva -strippede selskaper tar på seg ny gjeld ofte ved bruk av utlån.
Forstå aktivitetsstriping
Stripping av eiendeler er en handling ofte bedriftsangrepere driver, hvis metode er å kjøpe undervurderte selskaper og hente ut verdier ut av dem. Denne praksisen var spesielt populær på 1970- og 1980-tallet og kan fremdeles sees i noen av investeringsaktivitetene fra private equity-selskaper i dag.
Private equity-selskaper vil anskaffe et selskap, selge de mest likvide eiendelene sine, og raid sine kassa til å betale utbytte til seg selv og aksjonærer. Slik aktivitet kan innebære å ta et selskap privat. Private equity-investoren vil deretter rekapitalisere selskapet med tilleggsgjeld, noe som gir praksisen sitt eufemistiske navn "rekapitalisering", som er en ommarkering av den stigmatiserte aktivastripping-praksisen.
Rekapitaliseringer involverer ofte bruk av utlån. En slik strategi er nødvendiggjort av det faktum at utelukkede selskaper kan ha lite sikkerhet for å utstede gjeld og i stedet må låne penger, vanligvis til mindre gunstige betingelser og priser. De utnyttede lånene er ofte gjort av en gruppe banker som ser dem som for risikable til å holde på balansen.
Som et resultat blir de strukturerte produktene raskt solgt til verdipapirfond eller børshandlede fond (ETF). De kan også være verdipapirisert i sikkerhetslån (CLO), som kjøpes av institusjonelle investorer.
Kritikk av aktivitetsstripping
Asset stripping svekker et selskap som har mindre sikkerhet for å låne og kan få sine verdiproduserende eiendeler fratatt, slik at det blir mindre i stand til å støtte gjeldene det har. Generelt er resultatet et mindre levedyktig selskap, både økonomisk og i potensialet for å skape verdier ved produksjon eller et annet foretak.
Selv om inntektene fra stripping av eiendeler kan brukes til å betale ned gjeld, er det langt vanligere at utbyttet blir brukt til å betale utbytte til aksjonærene. For eksempel er det mer sannsynlig at detaljister som eies av private equity-selskaper som har engasjert seg i stripping og rekapitalisering, vil gjelde misligholdt.
Investorer som driver med stripping av eiendeler, hevder at det er deres rett til det og at de henter ut verdier fra selskaper som er bestemt til å mislykkes.
Eksempel på forvaltning av aktiva
Se for deg at et selskap har tre forskjellige virksomheter: lastebiltransport, golfklubber og klær. Hvis verdien av selskapet for øyeblikket er $ 100 millioner, men et annet selskap tror at det kan selge hver av sine tre virksomheter, deres merkevarer og eiendomsbesittelser til andre selskaper for $ 50 millioner hver, eksisterer det en mulighet for stripping av eiendeler. Det innkjøpende selskapet, for eksempel et private equity-selskap, vil deretter kjøpe selskapet for $ 100 millioner og selge hver virksomhet separat, og potensielt tjene $ 50 millioner i fortjeneste.
