Apple, Inc. (NASDAQ: AAPL) rapporterte nettoinntekter på 53, 4 milliarder dollar i nettoinntekt på 115, 5 milliarder dollar av gjennomsnittlig egenkapital i de 12 månedene som ble avsluttet september 2015, en avkastning på 46, 25% av egenkapitalen (ROE). Apples ROE har steget de siste årene på grunn av høyere økonomisk gearing, delvis oppveid av fallende eiendomsomsetning. Apple leder sine store jevnaldrende og konkurrenter på grunn av sin vesentlig større netto gevinstmargin. Analytikere spår 12% årlig inntjeningsvekst de neste fem årene, noe som sannsynligvis vil føre til høyere avkastning, forutsatt at det ikke er store endringer i kapitalstruktur eller utbyttepolitikk.
Historiske og jevnaldrende sammenligninger
Apples 46, 25% avkastning er den høyeste verdien som er oppnådd for et helt år det siste tiåret av selskapet. Nettoinntektene har økt jevnt og trutt gjennom det meste av Apples nyere historie, med 8, 6% treårs gjennomsnittlig vekst og en gjennomsnittlig vekst på 44, 6% på 10 år. Bokført verdi har også hatt en tendens oppover i løpet av det siste tiåret, selv om veksten i egenkapitalen har avtatt de tre foregående årene. Innføringen av et regelmessig utbytte og tilbakekjøpsaktivitet har bidratt til denne trenden og bidratt til fremdrift av ROE langs banen. Apples ROE er også den høyeste blant sine største jevnaldrende innen industrielt elektronisk utstyr og personlige elektroniske enheter. Gjennomsnittlig ROE blant Apples jevnaldrende er 8, 9%.
DuPont-analyse
DuPont-analyse kan bestemme faktorene som driver ROE. Apple rapporterte en netto margin på 22, 9% for året som ble avsluttet i september 2009, en forbedring på 130 basispunkter (bps) i forhold til de to foregående årene. Den høyeste margin oppnådd av selskapet de siste årene var 26, 7% i regnskapsåret 2012, noe som skaper en øvre grense for distribusjonen vesentlig høyere enn den siste verdien. Apples nettomargin er den høyeste blant sine jevnaldrende med et betydelig beløp. Samsung er en av bransjens ledere på 8, 9%, med økende konkurranse som veier på prisstyrke og presser marginer for mange elektronikkselskaper. Selv om netto fortjenestemargin kan forklare Apples ROE-vekst i forhold til årene før 2009, har netto margin ikke vært en vesentlig faktor som har ført til at ROE er høyere de siste fem årene. Apple har imidlertid en stor fordel i forhold til konkurransen i netto fortjenestemarginer, som er den viktigste bidragsyteren til sin bransjebeste ROE.
Apples omsetningsgrad var 0, 89 for de 12 månedene som sluttet i september 2015, som er en av de laveste verdiene oppnådd det siste tiåret, og det er veldig sammenlignbart med forholdene mellom 2013 og 2014. Apples eiendomsomsetning har gled til tross for jevn, rask omsetningsutvidelse på grunn av de økende bokverdiene på eiendelene. Kontanter og ekvivalenter, langsiktige omsettelige verdipapirer og varige driftsmidler (PP&E) har vært de viktigste kildene til vekst i formuesverdien. Fallende eiendomsomsetning antyder at Apple bruker formuesbasen mindre effektivt for å drive inntekter, men nåverdien er fremdeles sammenlignbar med sine jevnaldrende. Peer-gruppens formueomsetningsgrad varierer fra Sonys 0, 51 til LG Displays 1, 26, med en gjennomsnittsverdi på 0, 86. Eiendomsomsetning har skapt et lite drag på Apples ROE over tid, og den kan ikke forklare selskapets ROE relativt til sine jevnaldrende.
Apples aksjemultiplikator har steget jevnlig siden finansåret 2012 til 2, 43 i 2015, noe som representerer den høyeste verdien det siste tiåret. Egenkapitalmultiplikatoren var bare 2, 08 i finanspolitikken 2014. Selskapets bokførte verdiskapingsrate har ikke stemt overens med den for eiendelens basis, med langsiktig gjeld som økte til 53, 5 milliarder dollar i 2015. En høyere egenkapitalmultiplikator indikerer mer økonomisk gearing, med mindre av virksomhet som blir finansiert med egenkapital. Apples aksjemultiplikator faller nær midten av likemannsgruppen. Andre store elektronikkprodusenters økonomiske gearing varierer fra 1, 4 til 6, 4, med et gjennomsnitt på 2, 6. Økonomisk innflytelse er den viktigste faktoren som driver Apples ROE de siste fem årene, men det skiller ikke Apple relativt til sine jevnaldrende når det gjelder ROE.
