Investorer i olje- og gassindustrien bør følge med på gjeldsnivået i balansen. Det er en så kapitalintensiv næring at høye gjeldsnivåer kan sette en belastning på selskapets kredittvurderinger, og svekke muligheten for å kjøpe nytt utstyr eller finansiere andre kapitalprosjekter. Dårlig kredittvurdering kan også skade dens evne til å skaffe nye virksomheter. (Se også : Gjeldstall: En introduksjon .)
Det er her analytikere, for å gi et bedre inntrykk av hvordan disse selskapene klarer seg mot konkurransen, bruker spesifikke gearingsforhold for å vurdere et selskaps økonomiske helse. Med en grunnleggende forståelse av disse forholdstallene innen olje og gass, kan investorer bedre forstå det grunnleggende for disse energilagene.
Det er viktig å merke seg at gjeld ikke er iboende dårlig. Ved å bruke gearing kan øke avkastningen fra aksjonærene, da gjeldskostnaden er lavere enn kostnaden for egenkapitalen. Når det er sagt, kan for mye gjeld bli belastende. Siden det er viktig å vite hvor godt en virksomhet administrerer sin gjeld, brukes følgende gearingsgrader: Gjeld / EBITDA, EBIT / renteutgifter, gjeld / kapital og gjeld til egenkapitalforhold. EBIT og EBITDA er to beregninger som i teorien kan brukes til å betale renter på gjelden og betale tilbake hovedstolen.
4 utnyttelsesgrad som brukes i evaluering av energifirmaer
Gjeld til EBITDA:
Gjeldsgraden Gjeld til EBITDA måler et selskaps evne til å betale ned sin påløpte gjeld. Det brukes ofte av kredittfirmaer, og bestemmer sannsynligheten for mislighold av utstedt gjeld. Siden olje- og gasselskaper typisk har mye gjeld på balansen, er dette forholdet nyttig for å bestemme hvor mange år med EBITDA som vil være nødvendig for å betale tilbake all gjeld. Vanligvis kan det være alarmerende hvis forholdet er over 3, men dette kan variere avhengig av bransje.
En annen variant av gjeld / EBITDA-forholdet er gjeld / EBITDAX-forholdet, som er lik, bortsett fra EBITDAX er EBITDA før letekostnader for vellykkede innsatsbedrifter. Det brukes ofte i USA for å normalisere forskjellige regnskapsmessige behandlinger for letekostnader (metoden for full kostnad kontra den vellykkede innsatsmetoden). Letekostnader er vanligvis funnet i årsregnskapet som kostnader for leting, forlatelse og tørr hull. Andre noncash utgifter som bør legges tilbake i er verdifall, akkresjon av pensjonsforpliktelser og utsatt skatt.
Imidlertid er det noen ulemper med å bruke dette forholdet. For en ignorerer det alle skatteutgifter når regjeringen alltid får betalt først. I tillegg er hovedstøttene ikke fradragsberettiget. Et lavt forhold indikerer at selskapet vil kunne betale tilbake gjeldene raskere. Sammen med det kan gjeld / EBITDA-multipler variere avhengig av bransje. Dette er grunnen til at det bare er viktig å sammenligne selskaper innen samme bransje som olje og gass.
EBIT / renteutgifter
Rentedekningsgraden brukes av olje- og gassanalytikere for å bestemme et firmas evne til å betale renter på utestående gjeld. Jo større multiplum, desto mindre risiko for utlåner, og typisk, hvis selskapet har en multippel høyere enn 1, anses de å ha nok kapital til å betale ned renteutgiftene. Et olje- og gasselskap bør dekke sine renter og faste avgifter med minst en faktor 2: 1 eller, enda mer ideelt, 3: 1. Hvis ikke, kan evnen til å møte rentebetalinger være tvilsom. Husk også at EBIT / Interest Expense-beregningen ikke tar hensyn til skatt.
Gjeld til Capital:
Gjeld-til-kapital-forholdet er en måling av selskapets økonomiske gearing. Det er en av de mer meningsfylte gjeldsforholdene fordi den fokuserer på forholdet mellom gjeldsforpliktelser som en del av et selskaps totale kapitalbase. Gjeld inkluderer alle kortsiktige og langsiktige forpliktelser. Kapital inkluderer selskapets gjeld og egenkapital.
Forholdet brukes til å evaluere et firmas økonomiske struktur og hvordan det finansierer driften. Vanligvis, hvis et selskap har en høy gjeld-til-kapital-forhold sammenlignet med sine jevnaldrende, kan det ha en høyere misligholdsrisiko på grunn av effekten gjelden har på driften. Oljeindustrien ser ut til å ha omtrent 40% gjeld-til-kapital terskel. Over dette nivået øker gjeldskostnadene betraktelig.
Gjeld til egenkapital:
Gjeld / egenkapitalandelen, sannsynligvis en av de vanligste finansielle gearingsforholdene, beregnes ved å dele den totale forpliktelsen på egenkapitalen. Vanligvis brukes bare rentebærende langsiktig gjeld som gjeld i denne beregningen. Imidlertid kan analytikere gjøre justeringer for å inkludere eller ekskludere visse elementer. Forholdet indikerer hvilken andel egenkapital og gjeld et selskap bruker for å finansiere eiendelene. Det er imidlertid viktig å merke seg at dette forholdet i stor grad kan variere mellom olje- og gassfirmaer, avhengig av størrelsen.
Bunnlinjen
Gjeld kan, når det brukes riktig, øke avkastningen fra aksjonærene. Å ha for mye gjeld gjør imidlertid firmaer sårbare for økonomiske nedgangstider og renteoppgang. For mye gjeld kan også øke den opplevde risikoen med virksomheten og avskrekke investorene fra å investere mer kapital.
Ved å bruke disse fire gearingsforholdene som brukes i olje og gass, kan investorene se på hvor godt disse selskapene klarer gjeldene sine. Det er andre, selvfølgelig, og ett forhold bør aldri brukes isolert; snarere på grunn av forskjellige kapitalstrukturer, bør mer enn en brukes til å evaluere et oljeselskaps evne til å betale gjeld.
