Goldman Sachs har samlet flere kurver med aksjer som overgår hittil i 2019. Tre av disse kurvene, High Revenue Growth, High Sharpe Ratio, og Dual Beta, leverte alle samlet avkastning, inkludert utbytte, på 11% for året til dato (YTD) til 25. januar 2019, mot 6% for S&P 500-indeksen (SPX).
Amerikanske aksjer økte på ettermiddagen onsdag 30. januar på nyheten om at Federal Reserve ville holde referanserenten stabil. "Saken for å heve rentene har svekket seg noe, " sa Fed-styreleder Jerome Powell, som sitert av The Wall Street Journal. Virkningen skal være positiv for alle tre Goldman-kurvene.
Tabellen nedenfor viser tre representative aksjer i hver av disse kurvene. Dette er den første av to historier på Goldmans kurver. Det andre kommer torsdag ettermiddag.
3 vinnende Goldman-porteføljer
(Total avkastning YTD, representative aksjer)
- Vekst med høy inntekt: + 11%; Align Technology Inc. (ALGN), SVB Financial Group (SIVB), Autodesk Inc. (ADSK) High Sharpe Ratio: + 11%; Conagra Brands Inc. (CAG), Humana Inc. (HUM), Assurant Inc. (AIZ) Dual Beta: + 11%; ABIOMED Inc. (ABMD), Fluor Corp. (FLR), Newfield Exploration Co. (NFX)
Betydning for investorer
Kurvene som er oppført over har lagt ut den største totale avkastningen på YTD 2019 av de 39 tematiske kurvene og sektorkurvene fra Goldman som handler i sanntid på Bloomberg og Marquee. Nedenfor er detaljer om disse tre kurvene.
Vekst med høy inntekt. Denne kurven inneholder 50 S&P 500 aksjer med den høyeste forventede omsetningsveksten i 2019 basert på konsensusestimater. Disse selskapene er villige til å øke inntektene basert på salgsøkninger, snarere enn gjennom utvidelse av fortjenestemarginene.
Median-aksjen i denne kurven har 11% forventet omsetningsvekst i 2019 og 12% EPS-vekst, mot henholdsvis 5% og 8%, for den median S&P 500-aksjen. De tre fremhevede aksjene ovenfor har anslått en omsetningsvekst på 23% eller mer.
Høy skarpforhold. Denne gruppen inkluderer 50 S&P 500 aksjer med høyest potensiell risikojustert avkastning. Potensiell avkastning ble beregnet basert på gevinsten implisitt av konsensusprisene på hver aksje. Målet på risiko var den underforståtte kursvolatiliteten på hver aksje ved å bruke opsjonskontrakter som gikk ut seks måneder fremover.
Median-aksjen i denne kurven har nesten dobbelt så stor forventet avkastning fra den median S&P 500-aksjen, 32% mot 17%, med bare marginalt høyere forventet 6-måneders implisitt volatilitet, 31% mot 28%. De tre illustrative aksjene har forholdstall til forventet avkastning til underforstått volatilitet som er minst 30% høyere enn medianbeholdningen i kurven.
Dobbelt beta. Denne gruppen inkluderer de 50 aksjene med høyest kombinert beta, eller positiv korrelasjon, med både den amerikanske økonomien og S&P 500. For økonomien bruker Goldman den amerikanske MAP (macro-data assessment platform) indeksen over økonomiske data overraskelser - forskjellen mellom rapporterte verdier for hovedindikatorer og konsensusforventninger - skalert av deres relative betydning for markedene.
I hovedsak skal denne kurven overgå markedet så lenge økonomiske data overgår forventningene og S&P 500 som helhet stiger. Ellers bør det underprioritere markedet. Den medianbestanden i denne kurven er nesten tre ganger mer følsom for disse to faktorene enn den median S&P 500-aksjen. Industriell lager Fluor er fire ganger mer følsom enn den median S&P 500 bestanden, kunstig hjerteprodusent ABIOMED er fem ganger, og energiselskapet Newfield er syv ganger.
Ser fremover
Rallyet i januar fikk mange porteføljer til å se bra ut, inkludert alle 39 Goldmans kurver. Den virkelige testen vil komme hvis markedet går ned.
