I oktober 2019 estimerte Det internasjonale pengefondet (IMF) Venezuelas årlige inflasjonsrate for 2019 til å være en forbløffende 200.000%. Tatt i betraktning at sentralbanker som den amerikanske sentralbanken og Den europeiske sentralbanken (ECB) sikter mot årlige inflasjonsmål rundt 2% -3%, er Venezuelas valuta og økonomi i krise.
Den konvensjonelle markøren for hyperinflasjon er 50% per måned, som først ble foreslått i 1956 av Phillip Cagan, professor i økonomi ved Columbia University. Nedenfor gjennomgår vi tre andre historiske tilfeller av hyperinflasjon. (Kilde: Routledge Handbook of Major Events in Economic History. )
Viktige takeaways
- Hyperinflasjon er ekstrem eller overdreven inflasjon der prisstigningene er raske og ute av kontroll. De fleste sentralbanker (som den amerikanske sentralbanken) målretter en årlig inflasjonsrate for et land på rundt 2% til 3%. I perioder med hyperinflasjon, et land opplever en inflasjonsrate på 50% eller mer per måned. Venezuela, Ungarn, Zimbabwe og Jugoslavia har alle opplevd perioder med hyperinflasjon.
Ungarn: august 1945 til juli 1946
- Høyeste månedlige inflasjonsrate: 4, 19 x 10 16 % Tilsvarende daglig inflasjonsrate: 207% Tid som kreves for at prisene skal dobles: 15 timer Valuta: Pengő
Mens hyperinflasjon generelt anses å være et resultat av regjeringens ineptitude og skatteansvar, var hyperinflasjonen av Ungarn etterkrigstid tilsynelatende konstruert av regjeringspolitiske beslutningstakere som en måte å få en krigsherjet økonomi igjen på beina. Regjeringen brukte inflasjon som en skatt for å hjelpe til med et inntektsunderskudd som var nødvendig for etterkrigstidens utbetalinger og betalinger for varer til den okkuperende sovjetiske hæren. Inflasjon bidro også til å stimulere samlet etterspørsel for å gjenopprette produktiv kapasitet.
Regjeringen beveger seg for å gjenopprette industriell kapasitet
Andre verdenskrig hadde en ødeleggende effekt på Ungarns økonomi, idet halvparten av sin industrikapasitet ble fullstendig ødelagt og landets infrastruktur ble ødelagt. Denne reduksjonen i produktiv kapasitet skapte uten tvil et forsyningssjokk som, kombinert med et stabilt lager av penger, utløste begynnelsen av Ungarns hyperinflasjon.
I stedet for å prøve å dempe inflasjonen ved å redusere pengemengden og øke renten - politikk som ville tynget en allerede deprimert økonomi - bestemte regjeringen å kanalisere nye penger gjennom banksektoren mot gründervirksomhet som ville bidra til å gjenopprette produktiv kapasitet, infrastruktur, og økonomisk aktivitet. Planen var tilsynelatende en suksess, ettersom mye av Ungarns industrielle kapasitet før krigen ble gjenopprettet da prisstabiliteten endelig kom tilbake med innføringen av forinten, Ungarns nye valuta, i august 1946.
Zimbabwe: mars 2007 til midten av november 2008
- Høyeste månedlige inflasjonsrate: 7, 96 x 10 10 % Tilsvarende daglig inflasjonsrate: 98% Tid som kreves for at prisene skal dobles: 24, 7 timer Valuta: Dollar
Lenge før Zimbabwes hyperinflasjonsperiode begynte i 2007, var det allerede tegn til at landets økonomiske system var i trøbbel. Nasjonens årlige inflasjonsrate nådde 47% i 1998, og denne trenden fortsatte nesten uforminsket til hyperinflasjonen begynte. Med unntak av en liten nedgang i 2000, fortsatte Zimbabwes inflasjonsrate å vokse frem til hyperinflasjonsperioden. Ved slutten av hyperinflasjonsperioden hadde verdien av den zimbabwiske dollaren erodert til et punkt at den ble erstattet av forskjellige utenlandske valutaer.
Regjeringen forlater fiskal forsiktighet
Etter å ha oppnådd sin uavhengighet i 1980, bestemte Zimbabwe-regjeringen opprinnelig å følge en rekke økonomiske politikker preget av finanspolitisk forsvarlighet og disiplinert utgifter. Dette ga imidlertid vei til en mer avslappet tilnærming til utgiftene da myndighetene så etter måter å øke støtten blant befolkningen.
I slutten av 1997 begynte regjeringens forsømmelser mot utgifter å stave problemer for økonomien. Politikere ble konfrontert med et økende antall utfordringer, som en manglende evne til å heve skattene på grunn av sinte protester fra folket og store utbetalinger som skyldes krigsveteraner. I tillegg møtte regjeringen tilbakeslag fra planen om å skaffe hviteide gårder for omfordeling til det svarte flertallet. Innen tid ble regjeringens finansposisjon uholdbar.
En valutakrise i Zimbabwe begynte å utfolde seg. Valutakursen svekket seg på grunn av en rekke løp på landets valuta. Dette forårsaket en økning i importprisene, noe som igjen utløste hyperinflasjon. Landet opplevde prispress-inflasjon, en type inflasjon forårsaket av økningen i produksjonskostnader på grunn av høyere priser på arbeidskraft eller råvarer.
Ting forverret seg i 2000 etter at virkningen av regjeringens initiativer for jordreform gjenklang i hele økonomien. Gjennomføringen av initiativet var dårlig, og landbruksproduksjonen led kraftig i flere år. Matforsyningen var lav, og dette sendte prisene oppover enda høyere.
Zimbabwe gjennomfører strammere pengepolitikk
Regjeringens neste grep var å gjennomføre en stram pengepolitikk. Opprinnelig ble det ansett som en suksess fordi det bremset inflasjonen, og politikken fikk utilsiktede konsekvenser. Det forårsaket en ubalanse i landets tilbud og etterspørsel av varer, og genererte en annen type inflasjon, kalt etterspørsel-inflasjon.
Zimbabwes sentralbank fortsatte å prøve forskjellige metoder for å angre destabiliserende effekter av den stramme pengepolitikken. Disse retningslinjene var stort sett ikke vellykkede, og i mars 2007 opplevde landet full inflasjon. Det var først etter at Zimbabwe forlot sin valuta og begynte å bruke utenlandsk valuta som et middel for bytte at landets hyperinflasjon reduserte.
Jugoslavia: april 1992 til januar 1994
- Høyeste månedlige inflasjonsrate: 313 000 000% Tilsvarende daglig inflasjonsrate: 64, 6% Tid som kreves for at prisene skal dobles: 1, 41 dager Valuta: Dinar
Etter oppløsning av Jugoslavia i begynnelsen av 1992, og utbruddet av kampene i Kroatia og Bosnia-Herzegovina, ville den månedlige inflasjonen nå 50% - den konvensjonelle markøren for hyperinflasjon - i Serbia og Montenegro (dvs. den nye Forbundsrepublikken Jugoslavia).
76%
Den årlige inflasjonsraten i Jugoslavia fra 1971 til 1991.
Det første oppbruddet av Jugoslavia utløste hyperinflasjon da den interregionale handelen ble demontert, noe som førte til redusert produksjon i mange bransjer. Videre forble størrelsen på det gamle Jugoslavias byråkrati, inkludert en betydelig militær- og politistyrke, intakt i den nye Forbundsrepublikken til tross for at den nå omfatter et mye mindre territorium. Da krig eskalerte i Kroatia og Bosnia-Herzegovina, valgte regjeringen å redusere dette oppblåste byråkratiet og de store utgiftene det krevde.
Regjeringen blåser opp forsyning
Mellom mai 1992 og april 1993 innførte FN en internasjonal handelsembargo mot Forbundsrepublikken. Dette forverret bare det synkende produksjonsproblemet, som lignet den desimering av industrikapasiteten som startet hyperinflasjonen i Ungarn etter andre verdenskrig. Med fallende produksjon som reduserte skatteinntekter, forverret regjeringens finanspolitiske underskudd, og økte fra 3% av BNP i 1990 til 28% i 1993. For å dekke dette underskuddet, henvendte regjeringen seg til trykkpressen og masserte inflasjonen av pengemengden.
I desember 1993 jobbet Topčider-mynten med full kapasitet, og ga ut rundt 900 000 sedler månedlig, alt annet enn verdiløs da de nådde folks lommer. Ikke i stand til å trykke nok kontanter til å holde deg med dinarens raskt fallende verdi, kollapset valutaen offisielt 6. januar 1994. Det tyske merket ble erklært det nye lovlige anbudet for alle økonomiske transaksjoner, inkludert betaling av skatter.
Bunnlinjen
Mens hyperinflasjon har alvorlige konsekvenser, ikke bare for stabiliteten i en nasjons økonomi, men også regjeringens og det større sivile samfunn, er det ofte et symptom på kriser som allerede er til stede. Denne situasjonen gir deg en titt på pengene. I stedet for å bare være et økonomisk objekt som brukes som et vekslingsmedium, en butikk av verdi og en kontoenhet, er penger langt mer symbolsk for underliggende sosiale realiteter. Stabiliteten og verdien avhenger av stabiliteten til et lands sosiale og politiske institusjoner.
