Hva er en LIBOR-i-ett-restanse-bytte?
En LIBOR-i-ett-restanse-bytte ligner en vanlig eller vaniljeswap, men siden med flytende hastighet er satt på slutten av tilbakestillingsperioden i stedet for begynnelsen. Denne satsen blir deretter brukt med tilbakevirkende kraft.
Den raske definisjonen er at en vaniljeswap bytter sats på forhånd og betaler senere (på etterskudd) mens en restansebytte setter og betaler senere (på etterskudd).
Denne byttet har flere andre navn, inkludert: restanse-bytte, tilbakestilling av bytte, tilbakestilt bytte og forsinket tilbakestilling av bytte.
Forstå et LIBOR-i-etterskuddsbytte
Strukturen på etterskudd med LIBOR ble introdusert på midten av 1980-tallet for å gjøre det mulig for investorer å dra nytte av potensielt fallende renter. Det er en strategi brukt av investorer og låntakere som er retningsgivende på rentene og som tror de vil falle.
Byttetransaksjoner bytter kontantstrømmer fra investeringer med fast rente mot investeringer i flytende rente. Den flytende renten er vanligvis basert på en indeks, for eksempel London Interbank Offered Rate (LIBOR) pluss et forhåndsbestemt beløp. LIBOR er renten som bankene kan låne midler fra andre banker i Eurocurrency-markedet. Vanligvis er alle satser satt ved begynnelsen av byttet, og, hvis aktuelt, ved starten av påfølgende tilbakestillingsperioder til byttet modnes.
Definisjonen av "restanser" er penger som skyldes og burde vært betalt tidligere. Når det gjelder et LIBOR-ett-restanse-bytte, vipper definisjonen mer mot beregningen av betalingen, i stedet for selve betalingen.
I en vanlig eller vanlig vaniljeswap blir den flytende hastigheten satt ved starten av tilbakestillingsperioden og betalt ved slutten av den perioden. For en restanse-bytte er den største forskjellen når byttekontrakten prøver LIBOR-satsen og bestemmer hva betalingen skal være. I en vaniljeswap er LIBOR-hastigheten i begynnelsen av tilbakestillingsperioden grunnraten. I en restanse-bytte er LIBOR-kursen ved slutten av tilbakestillingsperioden grunnrenten.
Bruke en LIBOR-i-etterskuddsbytte
Den flytende frekvenssiden av en vaniljeswap, i dette tilfellet LIBOR, tilbakestilles på hver tilbakestillingsdato. Hvis tremåneders LIBOR er grunnrenten, skjer den flytende rentebetalingen under byttet om tre måneder, og deretter vil den nåværende tre-måneders LIBOR bestemme satsen for den neste perioden. For en restanse-bytte, fastsetter den gjeldende periodens rente på tre måneder, for å dekke perioden nettopp avsluttet. Satsen for den andre tre måneders periode setter seks måneder inn i kontrakten, og så videre.
Hvis en investor tror at LIBOR vil falle i løpet av de neste årene og bare ønsker å utnytte denne muligheten, forventer han / hun at den vil være lavere ved slutten av hver tilbakestillingsperiode enn i begynnelsen. Investoren kunne inngå en bytteavtale for å motta LIBOR og betale LIBOR-restans i løpet av kontraktens levetid. Merk at begge kursene er flytende, i dette tilfellet.
