Definisjon av egenverdi

Hva er egenverdi?

Inneboende verdi er den opplevde eller beregnede verdien av en eiendel, en investering eller et selskap. Begrepet finner anvendelse i grunnleggende analyser for å estimere verdien av et selskap og dets kontantstrømmer. En annen bruk av egenverdi er i mengden fortjeneste som eksisterer i en opsjonskontrakt.

Egenverdi

Intrinsic Value Explained

Intrinsic value er et paraplybegrep med nyttige betydninger på flere områder. En analytiker eller investor kan estimere verdien av en investering, eiendel, prosjekt eller et selskap som finner sin egenverdi ved bruk av grunnleggende og teknisk analyse. Hvis de beregner egenverdien til et selskap eller verdien av aksjekursen, er det et par måter å nærme seg det på.

Inneboende verdi kan beregnes ved hjelp av grunnleggende analyser for å se på aspekter ved en virksomhet som inkluderer både kvalitativ - for eksempel forretningsmodell, styring og målmarkedsfaktorer - og kvantitativ - for eksempel økonomiske forhold og regnskapsanalyse. Den resulterende verdien sammenlignes med markedsverdien for å avgjøre om virksomheten eller eiendelen er over- eller undervurdert.

Den iboende verdien bruker forutsetninger, og resultatet er noe subjektivt. Noen analytikere og investorer vil kanskje legge en høyere vekt på et ledelsesteam for et selskap, mens andre kan se inntekter og inntekter som gullstandarden. For eksempel kan et selskap ha jevn fortjeneste, men ledelsen har brutt loven eller myndighetens forskrifter, ville aksjekursen sannsynligvis synke. Ved å utføre en analyse av selskapets økonomi, kan imidlertid funnene vise at selskapet er undervurdert.

Typisk prøver investorer å bruke både kvalitativ og kvantitativ for å måle den egenverdien til et selskap, men investorer bør huske på at resultatet fremdeles bare er et estimat.

Viktige takeaways

• Inneboende verdi er den opplevde eller beregnede verdien av en eiendel, en investering eller et selskap. Intrinsic verdi brukes i grunnleggende analyse for å verdsette et selskap og dets kontantstrømmer. Intrinsic verdi er også mengden av fortjeneste som finnes i en opsjonskontrakt.

Nedsatte kontantstrømmer og egenverdi

Den diskonterte kontantstrømmen (DCF) -modellen er en ofte brukt verdsettelsesmetode for å bestemme et virksomhets egenverdi. DCF-modellen bruker et selskaps frie kontantstrøm og den vektede gjennomsnittlige kapitalkostnaden (WACC). WACC står for tidsverdien av penger og rabatterer deretter all fremtidig kontantstrøm frem til i dag.

Det vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad er den forventede avkastningen som investorene ønsker å tjene, som er over selskapets kapitalkostnader. Et selskap skaffer kapitalfinansiering ved å utstede gjeld som obligasjoner og egenkapital eller aksjer. DCF-modellen estimerer også fremtidige inntektsstrømmer som kan mottas fra et prosjekt eller investering i et selskap. Ideelt sett bør avkastningskursen og egenverdien ligge over selskapets kapitalkostnader.

De fremtidige kontantstrømmene diskonteres, noe som betyr at den risikofrie avkastningen som kan opptjenes i stedet for å forfølge prosjektet eller investeringen tas med i ligningen. Avkastningen på investeringen må med andre ord være større enn risikofri rente. Ellers ville ikke prosjektet være verdt å forfølge siden det kan være fare for tap. Et amerikansk statsrente brukes vanligvis som den risikofrie renten, som også kan kalles diskonteringsrenten.

Markedsrisiko og egenverdi

Et markedsrisikomoment er også estimert i mange kvantitative modeller. For aksjer måles risikoen med beta - et estimat på hvor mye aksjekursen kan svinge eller dens volatilitet. En beta av en regnes som nøytral eller korrelert med det totale markedet. En beta større enn en betyr at en aksje har økt risiko for volatilitet, mens en beta på mindre enn en betyr at den har mindre risiko enn det totale markedet. Hvis en aksje har en høy beta, bør det være større avkastning fra kontantstrømmene for å kompensere for økt risiko sammenlignet med en investering med lav beta.

Som vi ser, involverer beregning av egenverdien til et selskap forskjellige faktorer, hvorav noen er estimater og forutsetninger. En investor som bruker kvalitativ analyse kan ikke vite hvor effektiv et lederteam vil være, eller om de kan ha en skandale i løpet av en nær fremtid. Ved å bruke kvantitative tiltak for å bestemme egenverdi kan det også være en underdrivelse av markedsrisikoen som er involvert i et selskap eller overvurdere forventet inntekt eller kontantstrøm. Hva om en ny produktlansering for et selskap ikke gikk som planlagt? De forventede fremtidige kontantstrømmene vil utvilsomt være lavere enn de opprinnelige estimatene, noe som gjør selskapets egenverdi mye lavere enn det som tidligere ble bestemt.

Iboende verdi av opsjonskontrakter

Intrinsic verdi brukes også i prisfastsetting av opsjoner for å bestemme hvor in-the-money et alternativ er eller hvor mye fortjeneste som for tiden eksisterer.

For gjennomgang gir en opsjonskontrakt kjøperen rett, men ikke forpliktelsen, til å kjøpe eller selge den underliggende sikkerheten til en forhåndsinnstilt pris kalt streikprisen. Opsjoner har utløpsdato der de kan utøves eller konverteres til aksjene i det underliggende verdipapiret. En samtaleopsjon lar en investor kjøpe eiendeler som en aksje, mens en salgsopsjon lar en investor selge eiendelen. Hvis markedsprisen ved utløpet er over strykprisen, er samtalealternativet lønnsomt eller lite penger. Hvis markedsprisen ligger under salgsopsjonen, er puten lønnsom. Hvis begge alternativene ikke er lønnsomme ved utløp, utløper alternativene verdiløst, og kjøperen mister forhåndsavgiften eller premien som er betalt ved begynnelsen.

Den egentlige verdien av både samtale- og salgsopsjoner er forskjellen mellom den underliggende aksjekurs og strykprisen. Når det gjelder både samtale- og salgsalternativer, er den beregnede verdien negativ, er den egenverdien null. Med andre ord, egenverdi måler bare overskuddet som bestemmes av forskjellen mellom opsjonens streikpris og markedspris.

Andre faktorer kan imidlertid bestemme verdien av en opsjon og dens resulterende premie. Den ekstrinsiske verdien tar hensyn til andre eksterne faktorer som påvirker et alternativs pris, for eksempel hvor mye tid som gjenstår frem til utløp eller tidsverdi.

Hvis et alternativ ikke har noen egenverdi som betyr at strykprisen og markedsprisen er like, kan det fortsatt ha ekstern verdi hvis det er nok tid igjen før utløpet til å tjene penger. Som et resultat har tidsverdien som en opsjon påvirker premien til et opsjon. Både egenverdi og egenverdi kombineres for å utgjøre den totale verdien av et opsjons pris.

Pros

• Inneboende verdi er med på å bestemme verdien av en eiendel, en investering eller et selskap.

• Iboende verdi gir overskuddet som finnes i en opsjonskontrakt.

Ulemper

• Beregning av egenverdien til et selskap er subjektivt siden det estimerer risiko og fremtidige kontantstrømmer.

• Den egentlige verdien av et alternativ er ufullstendig siden det ikke inkluderer den betalte premien og tidsverdien.

Eksempel på en alternativ egenverdi

La oss si at en anropsopsjon er anslagskursen er $ 15, og den underliggende aksjens markedspris er $ 25 per aksje. Den egentlige verdien av anropsalternativet er $ 10 eller $ 25 aksjekurs minus $ 15 streikprisen. Hvis opsjonspremien som ble betalt ved begynnelsen av handelen var $ 2, ville den totale fortjenesten være $ 8 hvis egenverdien var $ 10 ved utløpet.

På den annen side, la oss si at en investor kjøper en salgsopsjon med en streikpris på $ 20 for en premie på $ 5 da den underliggende aksjen handlet til $ 16 per aksje. Den egenverdi av salgsopsjonen ville bli beregnet ved å ta $ 20 streikprisen og trekke $ 16 aksjekursen eller $ 4 i pengene. Hvis alternativets egenverdi bare var verdt $ 4 ved utløp, kombinert med premien som ble betalt på $ 5, ville investoren ha et tap til tross for at alternativet var penger.

Det er viktig å merke seg at egenverdien ikke inkluderer premien, noe som betyr at det ikke er den virkelige fortjenesten i handelen siden den ikke inkluderer startkostnadene. Intrinsic verdi viser bare hvor in-the-money et alternativ vurderer strykprisen og markedsprisen på den underliggende eiendelen.