Market Moves
Da Feds rentevedtak og FOMC-uttalelse først ble utgitt onsdag ettermiddag, gjespet markedene. Reduksjonen på 0, 25% som Fed kunngjorde, var allment forventet, og døren ble faktisk holdt åpen for ytterligere mulige rentekutt senere i år - også som forventet. Ved å kutte den føderale fondskursen siterte sentralbanken de globale økonomiske utsiktsrisikoer og hengende inflasjon. Igjen, ingen overraskelser der.
Det var ikke før den planlagte pressekonferansen at markedsdramaet virkelig begynte. I løpet av pressekonferansen karakteriserte Fed-leder Jerome Powell rentekuttet som en "midt-syklus-tilpasning til politikken." Powell fortsatte med å si at han "kontrasterte det der med begynnelsen av en lang skjæringssyklus." Med andre ord antydet han at onsdagens rentekutt var en enkel rentejustering, og ikke nødvendigvis starten på en ny trend i lavere renter.
Dette ble ikke tatt bra av aksjeinvestorer, som raskt begynte å dumpe aksjer. I forkant av beslutningen og pressekonferansen hadde investorer generelt håpet på enten et større rentekutt eller i det minste språk som antyder et aggressivt tempo med rentekutt fremover. De fikk ingen av disse. Det ble en kraftig salgssalg etter at markedene tolket Powells kommentarer som mye mindre enn dovish.
Som vist på oversikten over S&P 500, falt referanseindeksen mer enn 1%, som var det verste fallet siden mai. Det lave av det daglige stearinlyset var rundt nøkkelstøtte i 2.960 prisregionen. Dette plasserer indeksen på et kritisk tidspunkt. Hvis støtten kan fortsette fremover, kan vi se et tilbakegang og bedring, potensielt til nye rekordhøytider. Men hvis denne støtten til slutt brytes, vil en betydelig ytterligere tilbaketrekking være sannsynlig.
Dollar bryter ut med mindre dovish Outlook
Da aksjene hadde en tank på Fed som var mindre uvanlige enn forventet, steg amerikanske dollar. Generelt sett har valutaer en positiv korrelasjon med rentene. Når alle andre faktorer holdes konstante, flyter pengene mot valutaer som er høyere gir og bort fra valutaer som er lavere gir. Selv om det er sant at et Fed-rentekutt skulle presse dollaren, var overraskelsen onsdag at Fed kanskje ikke er ute etter å starte en betydelig rentekoblingssyklus, noe som bidro til å øke dollaren.
Som vist på diagrammet over euro kontra US dollar (EUR / USD) traff valutaparet en ny lav som ikke er sett siden mai 2017. En annen måte å se på det er at dollaren har truffet en ny 26-måneders høyde mot euro. Dette var et viktig trekk for dollar, men fortsatt foreløpig. Med ytterligere oppfølging av EUR / USD-sammenbruddet, er det neste store nedsidemålet rundt 1.0900-nivået.
