Corvex Management forvalter cirka 2, 1 milliarder dollar per 30. juni 2018. I løpet av de siste to årene har porteføljen hatt det bra, men underpresterte S&P 500. Siden september 2016 har Corvex en avkastning på 16, 73% mot S&P 500s 34, 67%. I løpet av de siste årene har det Madison Avenue-baserte hedgefondet vært i en rekke overskrifter med investeringer og aktivistinnsats som involverer KFC-eie Yum! Brands, Inc. (NYSE: YUM), American Realty Capital Properties, Inc., Allergan plc og sist Energen i 2017.
Keith Meister: Trenet og finansiert av aktivister
Selv i hedgefondssamfunnet fikk få investorer den slags opplæring og økonomisk støtte som Corvex-grunnlegger Keith Meister fikk. Før fondets lansering i 2011, var Meister kjent som Carl Icahns høyre mann. Meister tok Icahns filosofi om å være aggressiv, kontrarisk og konfronterende, og styrket den med $ 250 millioner dollar i frøkapital fra George Soros.
Fondets utvikling har vært sterk, selv om eiendeler har forlatt selskapet. I andre kvartal 2018 rapporterte selskapet en gevinst på 9, 77%. Siden 2011 har eiendeler vaklet fra et høydepunkt på 9, 1 milliarder dollar i 2015 ned til det nåværende nivået på 2, 1 milliarder dollar.
Meisters stil med å investere på Corvex er kontroversiell. Mange fondsforvaltere er forbeholdt, stille og rett ansikt; derimot er Meister frittalende og ornery, enda mer enn hans berømte tidligere sjef. I oktober 2014 publiserte The Wall Street Journal en artikkel som åpnet med streken, "Keith Meister tar ting personlig." Den beskrev aktivisten som "konkurrerende" og "veldig emosjonell."
Meister har blitt saksøkt flere ganger for sine profesjonelle og mellommenneskelige handlinger, inkludert et relativt høyt profilert showdown med ADT Corporation sitt styre, som Meister en gang har fungert på. I søksmålet påsto ADT at Corvex-lederen "presset og skremmet hans medstyremedlemmer aggressivt" for å delta i en gjenkjøp av Corvex-aksjer.
Selv om hans stil har skaffet ham en legion av detractors og kritikere i finansielle medier og på tvers av selskapets styrer, blir Meister respektert av maktspillere i fondsamfunnet fordi han driver resultater. "Han er intens i beste forstand, " sier Aurora Investment Management, Justin Sheperd, en av Meisters investorkunder.
Yum! Merker og Corvex
Yum! Merker har vært en av Corvexs mest bemerkelsesverdige aktivistbestrebelser. I 1. kvartal 2015 kjøpte Corvex Management en aktivistandel i Yum! Merker omtrent samtidig med Third Point Management, Daniel Loebs hedgefond, tok en mye mindre stilling. Meisters gruppe kjøpte mer enn 15 millioner aksjer for å bli den største aksjonæren; Loeb tok bare 3, 5 millioner aksjer for en fjern andreplass. Som en konsekvens ble Corvex ledende aktivist, selv om det sannsynligvis er de to hedgefondene som samarbeidet med hverandre for å fremme andelseier.
Corvex gikk inn i Yum! Merkerarenaen leter etter et sete i styret og en rekke driftsendringer, inkludert salg av KFC Eleven og Super Chix og en spinoff av Yum! S kinesiske divisjon. Meister og Loebs aktivistaktiviteter ble strategisk tidsbestemt rundt en bytte på Yum! Merker for administrerende direktør, da Greg Creed erstattet mangeårige leder David Novak. Creed, som hadde vært administrerende direktør i Taco Bell fra 2011 til 2014, gikk uforvarende inn i en ildstorm.
Yum! og Creed begynte å begynne med på Corvex 'forespørsler, spesielt spinoff-ideen for den kinesiske divisjonen. Creed fikk støtte fra Novak, som ble administrerende styreleder etter å ha forlatt administrerende direktør, selv om offentlig dialog mellom Corvex og Yum! var minnelig. Likevel, ett etter ett, falt kravene fra Meister og Loeb på plass.
I april 2015 ble KFC Eleven stengt. I august ble Super Chix solgt til et investeringsgruppe ledet av grunnlegger Nick Ouimet. Omtrent på samme tid ble Kina rammet med sin verste aksjemarkedskollaps på flere år, noe som førte til globale bekymringer for en lavkonjunktur i 2016 og sprengningen av en åpenbar aktivaboble i Fjernøsten. Kinesiske utsikter var mye dårligere, og Yum! Kina-merkevaren var dermed mindre verdifull.
15. oktober 2015 kunngjorde hurtigmatoperatøren at de ville legge Keith Meister til sitt styre. Meister skryter av selskapets "flere muligheter for å låse opp betydelig langsiktig verdi" og sa at han ville jobbe raskt for å "levere den verdien til aksjonærene." Det var en sårt tiltrengt seier for Meister, hvis firma hadde lidd gjennom et 24% fall i Yum! aksjekurs siden sin stilling. Selskapet forble åpent forpliktet til å holde Kina-divisjonen intakt, selv om det ikke varte.
Innen 20. oktober 2015, Yum! kunngjorde en plan for å splitte Yum! Kina og Yum! Merker, med å argumentere for at flyttingen ville øke aksjeeierverdien og gi mer rom for KFC og Pizza Hut å vokse. Meisters fingeravtrykk var over den hastige avgjørelsen; den kinesiske divisjonen kunne nå vokse uten gjeld, noe Meister hevdet var avgjørende. Creed sa at hastigheten på beslutningen var basert på "mye felles grunn" mellom de to individuelle forslagene.
energen
I 2017 inntok Corvex en aktiviststilling i Energen sammen med Elliott Management Corporation. De to firmaene ba om salg av virksomheten. Corvex hadde en eierandel på 5, 5% og lobbet at firmaet var sterkt undervurdert og at betydelig fortjeneste ville resultere fra et salg av virksomheten. Som energiselskap hevdet Corvex også at firmaets landavtaler som involverte forskning, utvikling og leting var tilgjengelige til en høy verdi for andre som ønsker potensielt å skaffe seg og konsolidere. Firmaets handlinger ble møtt med motstand og gikk ikke langt. Energen hyret inn rådgivere JPMorgan og Tudor Pickering Holt & Co. for å gjennomgå virksomheten og fant ut at de ville være i rute med sine nåværende rammer og strategiske planer.
Corvex Portfolio i 2018
På vei inn i 2018, er ikke lenger Corvex mye investert i YUM! men eier fortsatt en aktivistandel i Energen med 7, 91% av utestående aksjer. Energen er også selskapets øverste eierandel på 32% av porteføljen. Andre ledende navn i porteføljen inkluderer Facebook, Bank of America og Microsoft som avrunder de fire beste porteføljebeholdningene. Den eneste andre store aktivistandel over 5% er i Landcadia der Corvex eier 19% av utestående aksjer.
