Cannabisindustrien har vokst raskt, og investorentusiasmen har vært høy. Dette, til tross for at cannabisbedrifter stort sett ikke er testet, er det fortsatt betydelige juridiske terskler og barrierer i USA, og industrien selv endrer seg dramatisk. Fremdeles har analytikere fokusert på et lite antall selskaper som ser ut til å hevde sin dominans over konkurransen. Blant disse er Canopy Growth Corp. (CGC) og Tilray (TLRY). På overflaten deler disse selskapene mye til felles. Begge er basert i Canada, der bruk av fritidsmarihuana ble legalisert i oktober. Begge har også kommet overskrifter for sin aggressive ekspansjonspraksis og sine ambisiøse planer fremover. Men hvordan stables de opp mot hverandre i en direkte sammenligning?
Market Cap og aksjekurs
Både Canopy Growth og Tilray har sett store gevinster for aksjekursene og de totale markedsverdien i år. Fra 7. desember 2018 hadde Canopy sett aksjene klatre nærmere 25% hittil i dag, mens markedsandelen økte med nærmere 110%. Derimot har Tilrays aksjekurs og markedsverdi begge mer enn tredoblet seg hittil i år.
Hvorfor den dramatiske forskjellen? Enkelt sagt økte Canopy Growth sine utestående aksjer med i underkant av 68% i løpet av 2018, mens Tilray stødde sine utestående aksjer med under 2%. Dette hjelper til med å forklare hvorfor Tilray så markedskapitalen og andelgevinsten bevege seg nesten i lås, mens Canopys tall var vidt adskilt fra hverandre.
Hva de nye aksjene betyr
Canopy utstedte et betydelig antall nye aksjer i løpet av 2018. Årsaken til dette var et forsøk på å skaffe kontanter for å fortsette å finansiere ekspansjonsinnsats. Tilray derimot lanserte sin børsnotering i juli, og ga den en stor tilstrømning av kontanter som den kunne oppnå sine egne mål med.
I begge tilfeller flyttet Canopy og Tilray seg til å ekspandere aggressivt i 2018. Canopy begynte året med en kjøpstransaksjon for 175 millioner dollar. Canopy kjøpte opp flere selskaper i 2018, inkludert Manitoba-baserte cannabis-selskap Hiku Brands og Colorado-baserte forskningsantrekk ebbu. Canopy Growth har også raskt utviklet sin produksjonskapasitet; Fra midten av november skrøt selskapet 4, 3 millioner kvadratmeter med lisensiert produksjonskapasitet. Det kanskje beste for Canopy er det faktum at ølgiganten Constellation Brands (STZ) kjøpte opp selskapet for fire milliarder dollar, et kjøp av mer enn 104 millioner aksjer. Dette setter Canopy i en eksepsjonell posisjon når det gjelder kontanter som skal brukes til å finansiere fortsatt utvikling, forskning og utvidelse fremover.
Tilray vedtar en annen strategi
Mens mange cannabisbedrifter har sluppet plass for å utvikle dyrkingsanlegg, har Tilrays tilnærming vært annerledes. Selskapet har sett markedsmarkedet øke dramatisk, selv om det ikke fokuserer på dyrking i samme grad som mange av konkurrentene gjør. Selv om dette kan virke motsatt, kan det gi Tilray en fordel på lang sikt. Hvis marihuana-produksjon blir en lavmargin og lavkostnadsvirksomhet, kan store produsenter befinne seg i et løp til bunns for å overleve. Tilray på sin side kunne posisjonere seg til å kjøpe, snarere enn å vokse, forsyningen. Selskapet har nylig kommet inn i det latinamerikanske markedet gjennom anskaffelsen av Alef Biotechnology, og det fortsetter å fokusere sin innsats på medisinsk marihuana-studier og forskning.
På den annen side, med kurs mot slutten av 2018, har Tilray sett aksjekursfallet sammen med negative revisjonsinntekter per Nasdaq. Enten dette er en kortsiktig nedsidelsesrisiko eller et tegn på ting som kommer, er det fortsatt å se.
